焦煤焦炭周报：需求环比好转，双焦偏弱运行

核心观点

• 焦煤：价格持续下跌导致供给边际改善，后期传统消费旺季将提振需求，供需基本面改善下短期价格维持震荡，现货跌幅收窄，期货升水减弱。
• 焦炭：价格回落、焦化利润不佳下企业采取以销定产，铁水产量意外增加但钢厂利润尚可，需求维持旺盛，阶段性去库有望形成，成本端有支撑，短期价格保持震荡，期货升水减弱。

市场分析

• 价格：焦炭2505合约收于1536元/吨，环比下跌6.4%；焦煤2505合约收于1010元/吨，环比下跌7.1%，逼近1000元/吨新低。
• 供给：焦炭日均产量63.81万吨，环比增加1.35万吨，产能利用率71.17%；焦煤价格下跌影响内外煤供给。
• 需求：钢厂高炉开工率81.96%，环比增加1.38个百分点；铁水产量236.26万吨，环比增加5.67万吨。
• 库存：钢厂焦炭库存662.83万吨，环比减15.58万吨；焦煤库存757.82万吨，环比增4.46万吨，焦化厂和钢厂积极去库。

研究结论

• 焦煤：短期价格震荡运行，现货跌幅收窄，期货升水减弱。
• 焦炭：短期保持震荡运行，期货升水幅度减弱。
• 风险：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。

图表数据

• 焦炭：价格走势图、主力合约收盘价、基差、月间差、月度产量、消费量、出口量、各环节库存、总库存预测。
• 焦煤：价格走势图、主力合约收盘价、基差、月间差、月度产量、进口量（预测）、各环节库存、总库存预测、月度产量预测、日均消费预测。