造纸板块日报

第一部分数据分析

• 纸浆方面
  • 市场回顾：SP11合约跌82元/吨至4740元/吨，市场观望氛围浓厚，下游询单积极性欠佳。进口针叶浆现货随盘下行，成交不活跃；进口阔叶浆高价货源出货慢，个别牌号可售有限；进口本色浆及化机浆价格稳定。
  • 重要资讯：
    • 中国化机浆产量增产0.2万吨至25.1万吨。
    • 中国阔叶浆产量增产0.2万吨至26.6万吨。
    • 主流港口纸浆库存量降4.3%至216.5万吨。
  • 逻辑分析：供大于求格局延续，国产阔叶、化机浆及非木浆增产，需求端下游开工分化，生活用纸耗浆小幅抬升，白卡纸开工下滑，文化纸订单空档，市场延续刚需随采，港口库存仍处中高位，本轮去库为阶段性提货。
  • 交易策略：单边区间操作，套利观望，期权卖出SP2611-P-4700。
• 胶版印刷纸方面
  • 市场回顾：OP主力合约涨4元/吨至3792点，双胶纸窄幅下跌，社会订单一般，部分地区教辅加印，纸企出货缓慢，经销商备库理性。山东70g本白双胶纸报价4100-4200元/吨，广东4100-4200元/吨。
  • 原料：木浆、木片价格稳定，下游木浆行业开工负荷波动有限，原料需求平稳。
  • 重要资讯：
    • 双胶纸库存天数升1.42%，开工负荷率降0.35个百分点至47.42%。
  • 逻辑分析：双胶纸运行在近三年历史底部，供需宽松压制上行，成品库存偏高，出版订单空档、社会印刷暂无起色，纸企稳价诉求难兑现，短期维持底部弱势震荡。
  • 交易策略：单边逢高做空，套利观望，期权观望。

第二部分行情研判

• 纸浆：维持供大于求，供应端增产，需求端结构性分化，库存绝对值仍高，短期价格或延续区间震荡。
• 胶版印刷纸：底部弱势震荡，供需宽松压制上行，库存偏高，短期难有上涨动力。

第三部分相关附图

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