荷兰半导体大规模扩管 景气趋势国产化共振 聚焦半导体国产链

这份研报分析了荷兰半导体大规模扩管的情况，探讨了景气趋势与国产化共振的现象，并聚焦于半导体国产链。报告指出，半导体国产链是稀缺的产业景气点和国产替代共振的细分环节。目前，大多数半导体设备/零部件企业订单量大幅增长，呈现同比百分之大几十甚至翻倍的增速，随着CX新框架落地，2027年能见度提升，预计高增速将维持甚至加速。当前处于估值切换和产业景气共振的阶段。

半导体行业发展趋势向好，产业景气度高，国产替代进程加速。报告提到，截至2026年，半导体设备整体国产化率预计在30%左右，仍有显著提升空间。部分设备及零部件仍处于从0到1的阶段，提升空间广阔。行业壁垒高，格局优良，短中长期业绩兑现确定性强。

研报重点关注半导体设备、AI芯片、晶圆代工、封测等半导体国产链核心品种。报告强调这些领域是产业景气与国产替代共振的关键环节，具有高成长性和确定性。随着欧盟对EUV光刻相关供应链新增管控，半导体国产链的重要性更加凸显。

当前市场对半导体行业的判断是积极乐观的。产业景气度高，国产替代需求旺盛，企业订单量持续增长。报告指出，随着CX新框架的落地，2027年行业增速有望进一步提升。同时，行业壁垒高，竞争格局稳定，为长期发展提供了保障。

研报提示，尽管半导体行业前景广阔，但仍需关注国际政治经济环境变化可能带来的不确定性。例如，欧盟对EUV光刻相关供应链的新增管控可能对部分企业产生影响。此外，技术迭代快，市场竞争激烈也是需要关注的因素。