三重逻辑共振，聚焦国产算力与半导体设备主线

周度市场回顾

本周（2026/03/23-2026/03/29）A股市场呈现先抑后扬的震荡修复态势，上证指数、深证成指、创业板指分别周跌幅1.1%、0.76%、1.68%。电子、通信、传媒、计算机行业分别下跌2.09%、1.42%、1.41%、3.44%。申万一级行业中，通信线缆及配套、品牌消费电子涨幅靠前，LED、横向通用软件、通信终端及配件跌幅靠前。个股方面，杰美特、奥瑞德、华特气体、长飞光纤、光库科技等表现突出。

行业数据跟踪及投资要点

1. 全球手机销量：2025年Q4全球智能手机出货3.36亿台，同比增长2.28%；中国2026年1月智能手机出货2070万台，同比增长-15.6%。
2. 全球半导体销售额：2026年1月全球半导体销售额825亿美元，同比增长46.1%；中国半导体销售额228亿美元，同比增长47%；日本半导体设备出货量同比增长2.57%。
3. 存储芯片行业：2025年6月以来DRAM价格强劲上升，反映AI服务器等对高性能内存的强劲需求。

投资建议

当前电子行业处于“国产算力崛起+半导体设备材料加速替代+供应链涨价预期”三重逻辑交织的阶段。国内Token调用量爆发式增长，推动国产大模型商业化API竞争力突破，带动国产算力硬件从“可用”迈向“规模商用”。国产替代正从“点状突破”走向“系统化能力构建”。建议关注国产算力产业链（超节点、Switch芯片等）、半导体设备与材料（本土扩产与工艺升级）。

TMT行业要闻

1. 国内Token调用量爆发：中国Token调用量指数级增长，2026年3月突破140万亿，两年增长超千倍，推动底层算力芯片需求激增。
2. 华为昇腾新品：华为发布搭载昇腾950PR处理器的AI训练推理加速卡Atlas 350，单卡算力达英伟达H20的2.87倍，标志着国产推理芯片商用元年开启。
3. SEMICON China展会：展示中国半导体产业新突破，中微公司、北方华创、拓荆科技等企业在刻蚀、键合、PECVD等关键环节技术能力提升。

风险提示

产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。