徽商产业面面观2026.09.14会议纪要

一、核心要点

1. 宏观方面：美国8月CPI同比涨3.4%、环比0.4%，核心CPI环比0.3%超预期，市场预期美联储9月加息概率升至86.5%。短期市场承压，中期加息长期概率较低。上周五A股仅600余家个股上涨，赚钱效应冰点，建议风控优先。
2. 生猪：主力合约2611升水约700点，现货稳中偏涨但难有明显上行，短期属反弹非反转。累库、体重增加、二育利用率四成左右，中长期供应增量至明年2月。建议逢高沽空，11合约卖看涨期权可考虑12200-12400价位，9月下旬或10月上旬可清仓布局低多。
3. 鸡蛋：主力合约贴水现货约1200点，节后需求淡季、新开产增加，基本面偏空。但贴水导致交易被动，不好给出明确策略，建议偏震荡思路，可逢高沽空但需警惕风险。
4. 玻璃：连续九周去库，沙河厂库首次转为去库，成本抬升但需求脉冲非拐点。中期供需双弱，底部缓慢抬升，缺乏趋势性上涨驱动，等待中游补库信号，观望为主。
5. 纯碱：供应收缩但需求收缩更快，累库明显，厂库与交割库占比失衡，上游无定价权。反弹逢高空为主，合理区间或在1030-1060，1100附近为做空舒适点。
6. ETF期权：上周上证50ETF领跌，创业板ETF逆势领涨，隐含波动率回落。短期市场承压整理，空间较窄，可逢低关注偏多策略，警惕尾部风险。 二、风险与关注
7. 美联储9月加息落地后的市场反应，美联储表态鹰派或鸽派将影响后续行情。
8. 生猪能繁数据变化、淘鸡量、新开产情况，鸡蛋补库与需求兑现节奏。
9. 玻璃沙河厂库去库持续性、中游补库情况，10月需求窗口兑现情况。
10. 纯碱开工率变化、动力煤走势、光伏玻璃价格表现。
11. 宏观经济修复力度、政策刺激效果，以及海外市场波动对国内盘面的传导。