徽商产业面面观2026.07.31

给。 予一定的这样的一个操作。 所以美元指数是大幅下挫，大幅下挫。 最低日历的一个跌幅是在1% 1%，这个是所以就是多重三重因素，对于这个美元是构成了较大的一个冲击，这冲击美元指数对投时率有什么影响？美会涨会跌美元指数那么对于其实这个美元的话，它对于因为整个全球的一个大宗商品，它都是以美元去进行定价，所以它的这种负相关关系还是比较明显，特别是金银铜等等这类于这种经济或者说与政策密切相关的一些品种。 那么一般会在美元指数表现比较强的时候，会压制这些大宗商品价格的一个上涨。 相反在美元指数表现比较弱的时候，那么这些大宗商品可能表现相对来说要强一点，要强一点。 美元会涨会跌，美元会涨会跌，其实我认为美元它的一个韧性还是比较强，还是比较强的。 那么短期因为这两天是由于这些政策，包括像政策预期，特别是政策干预的一个影响。 那未来如果说能够看到经济数据韧性，包括像通胀反弹加息预期的一个升温的话，那么美元可能大概率还是表现的是比较偏强一点偏强一点。 但是后续随着这些油价包括像利率的一个高利率维持高位，那么对于经济的一个负面影响可能会在逐渐的显现。 所以从长期来看还是有下行的压力，短期可能还是有短期这种反弹的概率是比较大。 长期就是上就是下，往往下的一个可能性，相对来说要高一点，要高一点。 所以这个是啊美元，因为昨天美元确实是跌幅是比较明显，跌幅比较明显，所以这里给大家单独的来看一下，单独来看一下。 然后权益市场的话，其实近期波动也是比较大，包括像韩国、日本、韩国，包括像中国，其实是股票市场其实波动都是非常大，特别是韩国。 那么在9月6月下旬到现在，整个市场就是处于这种比较疯狂的状态，要么触发向上熔断，要么是触发向下熔断。 所以整个市场的一个情绪是被放大的被放大的。主要也是由于这种ir的一个科技股的一个影响比较明显比较明显。所以对于国内的一些权益股，大家还是以这种谨慎的谨慎的这样的一个思路去对待国内的一些权益市场权益市场。好的，我们这个贵金属就讲完了。下面由我们的郭老师给大家讲这个油脂油脂。好，我们来跟大家来聊油者。那么最近的话油脂板块又是陷入了调整的一个节奏。整体上来说的话就是进入到一个震荡的一个节奏当中，包括棕榈油以及这个都有整体的行情的话，面临的一个大的一个回调之后，又是进入了一个震荡，尤其是棕榈和这个尤其是豆油和这个菜油回调的幅度比较大。因为在因为我们这个豆油的话，它自身的基本面是一个相对来说是一个偏空的。我们面临面临一个长期的就是说在7 8月份面临长期的累库的压力，库存的压力持续的一个凸显。第二个就是我们现在的一个美豆和美豆油的行情的话，也是大幅的一个回落。我们可以看到，看一下外盘，在也就是最近两天美豆的话这个行情的话又再度回购到了1200美分以下。那么在上一在周三的时候，我们这个美度还是在1220美分。那么到昨天就是前天夜盘的时候，已经跌落了1200美分，跌破了1200美分。主要的原因的话其实是两个原因。第一个是美豆油，美豆油的行情的话是美特朗普政府，美国政府的话正在考虑延长了石油新电商的合规的期限。我们可我可以看一下美豆油的一个行情，也就是说周三它的行情的话从69美分跌到了现在的66美分，跌到了66美分整个行情的话跌了有接近五个百分点，拖累了我这个美豆的一个走势。特朗普政府的话正在考虑延长本来原定于9月1号的这个合规期限，延长进一步延长。原来是计划9月1号要开始，要这个是2025年的石油新电商，在9月1号之前完成2025年的生物燃料的合规的配额。但是现在的话计划是考正在考虑延厂，如果说延长的话，那么也就意味着我们现在因为现在的话美国生物柴油的生成的这个运第四它的一个价格的话是比较高的。 如果延长的话，那么就是说运第四的这个需求，在这个阶段它可能需求的话就相应的减少。需求的话是会释放到9月1号之后，导致了我们现在的话运营第四的价格大幅下跌。那么相应的也就挤出了美豆油生物柴油的生产的利润，所以说美豆油的行情的话也大幅回落。一般来说的话，美国石油机电商的话，它是要在它的一个配额的话。第一个它的配额是两个方面，通过两个手段进行完成。第一个是在将生产生物燃料，然后掺混到国内的燃料工艺体系。第二就是直接向已经履行相关义务的厂商购买购买这个可再生识别号的一个信用额度，就是说ring。第四直接购买就可以了，来来来完成这个配额的一个需求。所以说现在的话它是需要在9月1号之前，如果要完成的话，他需要购买更多的瑞D4。现在的话瑞D4的话价格比较高，两之前的话是2.3块，那么最近两天的话跌到了2.1美元，跌到了0.1美元。所以说这个用一一加就生成一加仑的生物柴油的话，它能够生成1.6个rain低四的编码。现在的话因为第四价格下跌了，也导致了额外的生产利润的话下降，所以拖累了美豆油的行情大幅的回落。我们国内的豆油的话，我们之前跟大家提到过，就是说我们国内豆油的话现在面临的我们现在的一个供应压力。现阶段的话供应压力始终是持续的压制行情的。第二点的话就是我们现在的一个成本端的支撑。么在周三的时候，我们成本端的支撑还是有4000。那么现在的话每豆的行情直接是跌到了1190美分，直接是从之前的100从最周三的1130美分跌到了1230美分。200 1220美分跌到了1190美分，直接是回落了，接近有30美分，所以导致了我们这个进口成本的支撑直接是进一步的下移，进一步的往下移，进步的下移。供应的话，我们这个豆油的话还是处于一个偏宽松的。除此以外的话，美豆的行情还有一个下跌的原因是来自于天气。最近两天美豆的展区的天气的预报来看的话，有明显的改善。降雨量的话从周三的预报来看，是每一周的话降雨量在15毫米左右。 那么现在的话降雨量明显改善到35到55毫米，降雨量明显的增多。第二点的话就是高温的天气也在缩短，所以说之前是高温少有的天气。现在的话高温天气只有35到37度，那么天气的话这个天数在缩短，那么降雨量在明显的增多，是有利于改善我们这个美豆的，有利于挤出美豆的在盘面美豆的天气山水挤出这个美豆盘面的一个天气深水的，不利于美豆天气山水的一个累积。所以说美豆行情的话大幅回落的原因主要是来自于两点。第一个是美豆油的行情的一个拖累，就是美国生物柴油的一个瑞第斯的价格下跌所拖累了美豆鱼的一个价格。第二点的话就是美豆的一个天气有所改善，就是美豆的一个天气积累的话，美豆的天气春水不断的被挤出，所以说这个是美豆的行情大幅下跌的原因。所以说从成本端拖累了我们美国内的豆油的行情的话，也是在进一步的走弱。但是还有一个点，就是美周的话，它现在整个天气干旱的面积是明显的增多了。最近的干旱面积的话已经是达到了26%了，从10% 18之间是涨到了2% 26，主要是在每七月中旬的时候，七月中旬到这个七月下旬的时候，中下旬的时候。美国大豆的产区的话主要是来自于。面临高温少雨的这种天气，包括优良率的话，上一周从66%降到63%。那么面干旱面积的比例的话，也是从18%提高到了26%，这样的话也就是说每豆确实在中下旬经历了这个高温干旱的这种天气。那么现在的话站到我们当下的这个时间点，每周的一个天气确实是迎来改善的这种一个预期了。美德的行情又是交易改善的预期。深水的话天气的一个深水被挤出，所以导致了美德的行情回落。那么也就带拖累了我们美豆油的，也是拖累了我们国内豆油的一个进口成本端的一个驱动减弱。关于美还有一个情况就是这个是最主要的原因，这个是我们近期豆油行情最主要的原因。第二点的话，供应从供应的个角度来看的话，我们国内的一个供应在7893个月份月均到港量在1100万吨。我们现在油厂的开机压榨量的话，一周的话也有240万吨以上。所以说我们豆油的话这个压榨产量和供应量是明显的一个平宽松的。即便我们现在的一个豆油，一个月的话也有几万吨的出口。 但是相对于他一个月有接近180万吨的一个压榨量来说的话，是杯水车薪的一个情况。因为现在的话我们一个月大豆的压榨量接近1000万吨，七月份的话接近1000万吨。如果按照月均按照周均的话240万吨这个压榨的情况来看的话，一个月也有1000万吨的压榨。那么按照18%的出油率，也就是说一个月有180万吨的豆油压榨从油厂里面压榨出来。所以说即便我们现在六月份的话，豆油出口了7万吨左右，但是我们整个豆油的话供应量还是处于一个放张的一个阶段。八月份的话预计还会继续持续，所以说我们在目前的这个时间点，豆游的话还会继续处于一个累固的一个情况。这个是我们国内都有供应首受到的一个供应和成本。但是成本当然我们在最近两天的话有明显的下移，所以说也是拖累了我们豆油的一个行情。第二就是我们这个关于进口豆的一个抛除。昨天最近两天的话，确实有市场传在今天要抛出50万吨的个进口豆。那么我们认为的话，这个进口豆的抛储主要是为了抛旧这个轮新抛旧轮芯。就是旧的一个大豆，旧的一个美豆的话要抛出来，然后腾出这个库容，然后去放腾去储备新的一个道岗的美度。因为我们现在的这个美周的一个采购，包括我们前期的采购到以及九月、七月份、八月份，我们还是采购了有二三十万吨20万吨左右的美豆。那么这个美周的话全部我们认为全部都是政策性的一个采购了。因为我们现在美豆的关税是10%，即便抛除关税不说，我们每豆的价格也是比比巴西豆要贵。所以说商业性的采购，它的这个驱动经济驱动的话是没有驱动的没有经济驱动的，所以说全部是依靠政策性的一个采购。我们现在现在的抛抛这个程度也是为了腾出扩容去存放这个心豆。这个抛鼠的话，其实从我们油厂的角度来看的话，只要价格合适才会愿意接。那么即便价格即便接的话，我们对于我们现在当下的这个进口到的工业上面来说的话，也只能说是一个锦上添花的一个作用，进供供应压力进一步的一个增加，也没有出现这种也没有也不会出现这种托底的一个效果，可能还会进一步的一个承压。因为我们现在整个巴西豆的一个进口量是处于在五月份之后到8月份，这几个月份是一个 集中的一个供应期。所以说油厂的一个压榨量也是处于全力开机的这种情况。所以说豆油的话这个液大量，即便我们这个油厂的话有有这个期货的一个意愿，也只能说进一步的增加我们压榨的压力。豆进口豆的拍卖有的有有有这个事。今天的话我们是看一下，我看一下，昨天好像是有消息说今天要抛出。今天的话有是有是有。抛出的对。大概是50万吨的一个抛储。那么这个抛储的话其实对行情来说的话，它的一个影响来说是一个边际利空的，就是说供应压力进一步的承压。但是它对于基本面来说的话，也只能说供应压力进一步的承压而已，也不是加大我们这也不是说起到一个至关重要的一个作用。现在的话我们行情的一个回落主要是来自于美豆的一个回落，那么还是关注这个美豆，包括我们这个豆粕豆2.行情是一样的。行情的一个回落主要是来自于我们进口成本的一个拖累。我们这个豆粕和这个豆油的行情走势的话，在最近两天都是呈现回落的这个压力突破也是一样的。突破的话我们现在的话已经是面临上百万吨的接近100万吨的一个突破的一个库存了。而且现在的一个成本的一个进口成本的一个驱动，也在向下的一个进一步的下移。所以说斗粕豆油的行情的话有近期的话还是面临这个震荡偏弱的这种调整。如果目前的话，我们认为今这一周的话，每周的一个优良利率的话可能还会进一步的下降。我们这一周的话用量。率还可能还会进一步的一个下移，这个是我们需要关注的。就是说每周的这个天气还是没有结束。我们虽然说未来两周天气预报有所改善，但是后续的话如果天气再度的一个高温少雨的这种天气的话，那每周的行情可能还会再度的一个反弹。第二就是我们美国的一个生物柴油的一个期限延长的话，这是美国政府计划延长，但是美 国环保署的话还是坚持的话，要在7月9月1号要完成这个可再生燃料标准的配这个可再生燃料标准的配额的。 所以这个政策的话还没有完全的一个落地。 另外还有一个我们国际油价，最近的话我们中东资源局势又再度冲突，所以说国际油价的一个国际的一个油价的话还是维持一个偏高的一个位置。 这个对于美豆油和美豆的行情来说的话，下方还是有比较强的一个支撑。 虽然说我们现在的话美豆的一个天气深水是被挤出了，但是它的一个天气室的一个阶段还没有结束。 我们美度的话现在是处于开花80%，接痂的话4