徽商产业面面观2026.08.05

这份研报分析了有色金属板块的宏观情况，指出霍尔木兹海峡地缘风险短期缓和但长期尾部风险依旧存在，板块维持区间震荡。决定趋势性行情的关键因素为地缘影响和美联储利率决议。

研报认为镍和不锈钢价格大幅波动主要受资金推动，基本面缺乏趋势性反转。印尼镍矿配额政策风险较高，8月或9月可能公布审批结果，市场存在黑天鹅事件。镍价格区间预计在13万至13.536万，建议采用期权策略。不锈钢价格区间预计在14400至15000，建议关注资金带动和基本面变化。

研报指出多晶硅价格反弹主要受消息引导，实际供需未改善，反弹难以形成趋势性反转。持仓量和参与度下降，减仓上行，市场预期不看好。下游需求疲软，光伏组件中标和开工数据下滑。仓单压力高企，历史新高，生产企业卖出套保意愿强。11合约面临集中注销，空头压力更大，建议优先做空。多晶硅价格区间预计在32000至37000，建议做空2611合约。

研报认为工业硅基本面好于多晶硅，建议逢低试多。8月份供应收缩，需求增加，存在做多空间。下游有机硅需求修复，现货成交出现补库情况。成本端焦煤价格探底回升，对工业硅价格形成支撑。工业硅价格区间预计在8100至3.7万，建议在8100附近尝试做多。

研报提示霍尔木兹海峡地缘风险短期缓和但长期尾部风险依旧存在，印尼镍矿配额政策风险较高，8月或9月可能公布审批结果，市场存在黑天鹅事件。多晶硅仓单压力高企，历史新高，生产企业卖出套保意愿强。11合约面临集中注销，空头压力更大。镍和不锈钢价格大幅波动主要受资金推动，基本面缺乏趋势性反转。需关注美联储利率决议对有色金属板块趋势性行情的影响。