国防军工行业周报 重点关注无人/反无人装备+军贸

本周行情回顾

• 本周（9.7-9.11），申万国防军工指数上涨2.01%，位列申万31个一级行业第4名。
• 板块涨幅主要来自传统军工方向，如航发科技、光电股份、国科天成、内蒙一机等。
• 分析认为，军工板块处于位置低、市场预期强的阶段，“十五五”规划落地和军贸订单增长预期持续强化，板块正从“强预期、弱现实”向“强预期、强现实”逐步发展。

行业周度要闻

军工装备

• 全球军备升级持续推进，无人机、低成本弹药成为重点发展方向。
• 区域冲突引发各国重视，例如美国国防创新部门完成地磁导航技术实机测试，韩国政府研讨向霍尔木兹海峡派兵问题，美国空军启动“北极星战备行动”提升轰炸机任务能力。

商业航天

• 国内商业卫星发射有序展开，例如德国Isar Aerospace的Spectrum运载火箭成功将卫星送入圆轨。
• 工信部发布《信息通信行业发展“十五五”规划》，提出构建天地一体的空间网络。
• 亚马逊旗下低轨卫星宽带项目Amazon Leo向阿丽亚娜空间追加订购六次阿丽亚娜64型火箭发射服务。

燃气轮机

• 上海电气中标马来西亚砂拉越萨马拉朱联合循环燃机3号机组项目，标志着其燃机成套解决方案在海外市场实现重要突破。
• GE航空航天公司宣布以117.5亿美元收购铸件制造商Consolidated Precision Products，扩大关键部件领域的生产版图。

造船

• 本周VLCC新船价1.29亿美元，好望角型散货船新船价8200万美元，均与上周持平。
• 国内造船速度加快，例如中船大连造船提前交付油船，外高桥造船双船出坞，招商船舶青山船厂复工复产后首船下水。

核聚变

• 聚变相关招标稳定推进，例如超导磁体技术诊断信号线项目招标。
• 核聚变相关企业本周落地多项融资，例如合肥科烨电物理设备制造有限公司完成A轮融资，旌晟超导完成种子轮、天使轮融资，中科聚变太赫兹科技股份有限公司完成数亿元新一轮股权融资。
• 中科院电工研究所高温超导最新突破，在REBCO高温超导厚膜研究取得进展。

重要公告

• 国科军工股东南昌嘉晖计划减持公司股份不超过1%。
• 神剑股份副总经理吴德清因涉嫌内幕交易被立案调查。
• 菲利华推出2026年限制性股票激励计划。
• 中无人机中航一期基金完成减持计划。
• 晶品特装聘任刘鹏先生为公司董事会秘书。
• 中国船舶控股子公司青岛北海造船有限公司检修期间发生火情，导致5人受伤，25名失联人员全部找到且均无生命体征。

投资建议

• 建议重点关注传统军工板块（包括军贸）的机会，例如中航西飞、洪都航空、航发动力等。
• 建议关注被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶和积极布局算力的公司。

风险提示

• 军品订单下达不及预期。
• 行业发展进度不及预期。
• 燃机、船舶等下游需求不及预期。