钢材周报

核心观点

• 宏观面：国务院专题学习聚焦高质量城市更新与内涵式发展，强调城市更新是城市工作重要抓手、民生福祉途径及扩大内需载体，要求建立可持续模式，加大政府投入，强化要素保障，推动重大工程建设。8月地方债发行1.19万亿元，创年内月度新高，资金兼顾稳投资与化债，专项债超半数投向项目建设。
• 基本面：上周螺纹产量172万吨，环比增加2万吨，表需185万吨，增加7万吨，厂库162万吨，增加2万吨，社库489万吨，减少16万吨，总库存651万吨，减少14万吨。热卷产量291万吨，环比减少5万吨，厂库66万吨，减少2.6万吨，社库366万吨，增加0.6万吨，总库432万吨，减少2万吨，表需292万吨，减少6万吨。
• 总体分析：宏观政策支持基建投资，但需求端恢复节奏偏慢，市场承压。五大材库存延续下滑，供需双弱格局小幅改善，但需求恢复不及预期，短线原料价格调整影响下，钢价预计震荡偏弱。

关键数据

• 8月地方债发行：1.19万亿元（年内新高），新增专项债5188亿元，一般债1227亿元。
• 螺纹：产量172万吨（环比+2万吨），表需185万吨（+7万吨），厂库162万吨（+2万吨），社库489万吨（-16万吨），总库存651万吨（-14万吨）。
• 热卷：产量291万吨（环比-5万吨），表需292万吨（-6万吨），厂库66万吨（-2.6万吨），社库366万吨（+0.6万吨），总库432万吨（-2万吨）。

研究结论

• 宏观政策层面，城市更新与基建投资得到支持，但需求恢复节奏偏慢，市场承压。
• 基本面层面，五大材库存下滑，供需双弱格局小幅改善，但需求端恢复不及预期。
• 短线原料价格调整影响下，钢价预计震荡偏弱。

行业要闻

1. 国务院专题学习聚焦高质量城市更新与内涵式发展，要求建立可持续模式，加大政府投入，推动重大工程项目建设。
2. 8月地方债发行提速，资金投向兼顾稳投资与化债，新增专项债超半数用于项目建设。
3. 国家发改委、市场监管总局联合印发通知，聚焦低价无序竞争问题，明确成本核算要求，推动行业自律。

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