供需改善有限，注意回落风险：中辉期货钢材周报

【市场概况】：本周只有三个交易日，黑色板块表现有所分化，螺纹主力周涨1.5%，热卷涨1.4%，铁矿涨2.3%，焦炭跌0.7%，焦煤跌0.1%。近期上涨驱动一是来自钢材出口的转好，二是来自铁矿石的支撑。受伊朗出口停滞影响，海外需求转向中国，带动钢坯等出口订单明显放量。原油价格的高企驱动海运费持续上行，巴西到中国运费较去年同期高15美元以上，成本上升明显。宏观层面，随着一线城市房价企稳，市场预期有所回暖，地产股自4月以来持续反弹，对建筑钢材需求预期形成提振。供需数据方面，铁水产量基本持平，钢厂在利润支撑下生产积极性较高。螺纹及热卷表需仍处于同期低位，库存总体正常，华东地区仍然偏高。 【策略建议】：目前国内需求仍然面临相对疲弱的困境，螺纹与热卷表需持续处于低位，虽有出口的改善，但整体基本面的改善幅度比较有限，并不足以支撑行情持续向上。原料端整体供应偏宽松，主要支撑来自铁矿石海运费的持续上行，但随着美伊谈判出现进展，原油若大幅下行铁矿石成本将同步下降。行情上方空间预计已比较有限，不宜追高，产业注意逢高套保。 【风险与关注】：伊朗战事下能源成本波动、铁矿石海运费变化、行业政策动态等。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •1-3月粗钢产量2.48亿吨，同比降4.6%。•五大材1-4月产量同比降2%。•截至本周，247家钢厂铁水累计产量同比降0.5%。 来源:中辉期货有限公司 房地产高频数据 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •今年以来年30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降10%。•今年以来100城土地累计成交面积同比降11%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •今年1-3月钢材出口2472万吨，同比降10%。•近期受战争影响，中东需求下降，与国内价差迅速回落。东南亚与国内价差相对稳定。 •螺纹总库存正常，杭州库存仍然偏高，去库偏慢。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •热卷总库存受节日影响略有回升，后期预计正常去库。•华东总库存仍然偏高。 •螺纹钢10基差继续回落，主要系盘面上涨，但现货跟涨乏力导致。•10基差在5-7月易季节性走弱，但目前已降到50以下，继续大幅走低的空间比较有限，后期可关注期现正套机会。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷基差变化不大，10合约基差维持平水附近波动。热卷仓单达到历史最高水平，压制05合约价格，热卷贴水交割或使基差进一步走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹10-1月差本周低位波动，变化不大。去库阶段月差易走弱，同时杭州库存水平偏高，月差或维持低位。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷5-10月差小幅走弱，仓单及去库压力对月差有压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司