向上驱动缺乏，防范再次回落风险：中辉期货钢材周报

【市场概况】：供需层面，本周铁水产量基本持平，与去年同期水平相近，高炉利润尚可，钢厂生产积极性较佳。电炉谷电利润总体为正，短流程产量高于去年同期。表需小幅回升，从高频数据看，土地成交同比仍处于下滑状态，房地产销售在经历了3月份的季节性上升后重新回落。冷卷、中厚板需求处于高位，韧性较强。螺纹总库存正常，但华东地区仍然偏高，去库偏慢；热卷总库存仍然较高，且华东地区去库陷入停滞，对盘面形成一定压力。钢材基本面驱动不强，去库偏慢下整体略偏弱。地缘扰动仍在持续，但边际有所缓和，影响下降。铁矿石库存压力仍在，焦煤国内产量、蒙煤进口均为高位，炉料端供需偏宽松。 【策略建议】：从驱动因素看，钢材体现为区域性宽松的状态，但整体矛盾并不大，但原料端供需仍明显宽松。黑色产业链短期来看缺少明显的向上驱动，本周反弹后继续向上的空间预计有限，随着美伊战争的缓解，交易逻辑或向继续以供需为主，原料端或有更大压力，并带动钢材重新走弱，中期仍需注意回落风险。 【风险与关注】：伊朗战事下能源成本波动、铁矿石政策扰动、行业政策动态等。 来源:中辉期货有限公司 •1-3月粗钢产量2.48亿吨，同比降4.6%。•五大材1-3月产量同比降1.8%。 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •今年以来年30大中的房成交面积与去年同期累计同比降12%。•今年以来100土地累计成交面积同比降8.8%。 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •今年1-3月钢材出口2472万吨，同比降10%。•近期热卷内外重新走弱，但整体仍较去年底更高。 •螺纹总库存正常，库存仍然偏高，去库偏慢。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 •热卷总库存去化速度正常，华东去库陷入停滞。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢基本周持平，同比处于近年高位。•目前螺纹钢产量及表需均较去年同期更低，部分地区钢厂有挺现象。库存本周虽有下降，但降幅有限，绝对水平仍为同期最高，面临一定的去库压力。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷基变化不大。热卷库存偏高，尤其华东库存去库停滞。仓单为同期高位，进入交割月或对05合形成压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹5-10月本周略有走弱，去库阶段月易走弱，同时库存水平偏高，月后期或偏弱行。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷5-10月变化不大，仓单及去库压力对月有压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司