短期区间波动等待行情驱动：中辉期货钢材周报

陈为昌Z0019850 李卫东F0201351 【市场概况】：本周黑色板块表现略有分化，螺纹主力合约周涨0.6%，热卷涨0.3%，铁矿涨1.6%，焦炭跌5%，焦煤跌6.1%，前期偏强的煤焦有所走弱。供需层面看，螺纹钢和热卷产量及需求环比均回落，体现淡季特征，并无意外。热卷库存以及华东螺纹钢库存继续逆季节性上升，构成现实层面的压力。宏观数据仍然不佳，房地产、基建投资增速维持弱势。前期提供支撑的焦煤供给端有所松动，政策层面对保供的强调令市场预期出现变化。 【策略建议】：近期钢材行情较平淡，较低的价格体现了偏弱的基本面，行情进一步发展需要新的逻辑支撑。宏观与反内卷暂告一段落，原料补库的向上驱动与产业负反馈的向下驱动或成为下一阶段行情博弈的焦点。螺纹钢01合约在3000附近遇到支撑，短期或有技术性反弹，但在基本面压制下，行情高度预计有限。 【风险与关注】：政策动态、铁水产量变化、炉料端扰动等。 来源:中辉期货有限公司 房地产高频数据 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降6.5%。•100城土地累计成交面积同比下降13.6%。 来源:中辉期货有限公司 •水泥出库量边际有所改善。目前累计同比下降25%。•混凝土发运量环比上升，绝对水平与去年同期相当，目前累计同比下降9%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •10月钢材出口量环比下降，低于去年同期。•10月之后内外价差重新回落。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢基差本周持稳，盘面与现货波动均有限。•11月之后基差通常会走弱，基差收敛阶段在往年通常表现为盘面震荡上行。目前螺纹产量低于去年同期，预计后期库存将进入正常去化阶段，供需矛盾并不突出，短期基差预计偏稳运行。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷01合约基差持稳。本周热卷库存继续小幅上升，为同期最高水平，同时冷卷库存也处于偏高状态。而按季节性规律外推，热卷库存存在进一步上升的风险，将继续压制基差表现。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹1-5月差本周低位弱势运行，波动有限。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷1-5月差变化不大，呈略贴水状态。热卷基本面有进一步宽松的趋向，对月间价差形成压制，难以走强。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司