钢材周报：钢价区间波动，等待矛盾积累

李卫东F0201351 【市场概况】：本周黑色板块表现继续分化，螺纹主力合约周涨0.1%，热卷涨0.4%，铁矿涨1.7%，焦炭跌3.3%，焦煤跌7.5%，煤焦延续偏弱表现。供需层面看，螺纹钢和热卷产量及需求环比回升。库存有所下降，库存去化速度较前期有所好转。铁水数据持稳，钢厂主动减限产意愿不强，11月铁水或偏稳运行。螺纹热卷基差较同期相比处于中性水平，基差修复驱动有限。宏观题材缺乏，前期提供支撑的焦煤供给端有所松动，期货价格率先走弱。 【策略建议】：钢材行情延续平淡走势，房地产、基建、家电等下游需求数据进一步走弱，黑色整体行情仍然受弱需求压制。短期看，钢材库存、成本、基差等矛盾均比较有限，难以提供向上或向下的强驱动。原料补库的向上驱动与产业负反馈的向下驱动或成为下一阶段行情博弈的焦点，等待矛盾积累过程中，行情或维持区间窄幅波动。 【风险与关注】：政策动态、铁水产量变化、炉料端扰动等。 来源:中辉期货有限公司 房地产高频数据 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •30大中城市的商品房成交面积与去年同期累计同比降7%。•100城土地累计成交面积同比下降14%。 来源:中辉期货有限公司 •水泥出库量边际有所改善。目前累计同比下降25%。•混凝土发运量环比上升，绝对水平与去年同期相当，目前累计同比下降9%。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,SMM,中辉期货有限公司 •10月钢材出口量环比下降，低于去年同期。•10月之后内外价差重新回落。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹钢基差本周持稳，盘面与现货波动均有限。•11月之后基差通常会走弱，基差收敛阶段在往年通常表现为盘面震荡上行。目前螺纹产量低于去年同期，预计后期库存将进入正常去化阶段，供需矛盾并不突出，短期基差预计维持偏稳运行。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷01合约基差持稳偏弱。本周热卷库存小幅下降，华东库存持稳。热卷近期去库不畅，对现货形成一定压力，基差走弱。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •螺纹1-5月差本周自低位有所反弹。•螺纹库存近期下降，库存同比增速下降，利于月差走正套。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 •热卷1-5月差变化不大，呈略贴水状态。热卷库存整体偏高，对月差形成压制。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司