中辉期货钢材周报：市场氛围仍在 钢价高位波动

【市场概况】
本周黑色板块中焦煤成为主要推动力，连续涨停带动钢材持续上行。主要受工信部即将发布钢铁行业稳增长去落后产能政策以及国家能源局核查超产煤矿消息提振。后期政治局会议及行业政策预期仍对市场形成支撑，整体偏暖氛围持续。供需层面，五大材各品种供需互有升降，库存相对平稳，基本面矛盾有限。

【策略建议】
当前市场围绕宏观情绪及行业政策预期交易，“反内卷去产能”基调下，多个行业措施出台，市场氛围兴奋。行情上涨改善现货市场，焦煤拍卖流拍减少，煤矿库存下降但总库存平稳，货权向上游转移。在钢铁政策出台前，市场难现明显回调，但焦煤高位风险上升，钢材或进入高位波动，不能排除进一步上冲可能。中长期关注政策预期与消费节点。

【风险与关注】
产业政策消息、炉料端扰动等。

【关键数据】

• 房地产高频数据：30大中城市商品房成交面积同比降3.4%，100城土地成交面积降6.7%。
• 水泥：出库量平稳，累计同比降28%；混凝土发运量与去年同期持平，累计同比降15%。
• 热卷：出口量高位，内外价格回落或影响后期出口。
• 螺纹钢：基差持稳，库存低支撑现货；月差走弱，back结构发展。
• 热卷：基差回落，季节性规律仍面临走弱压力；10-1月间价差低位波动。