钢材周报：产业格局弱稳，上行驱动存疑

核心观点

• 螺纹钢：期现价格走强，供需两端变化，库存下降，供应收缩但减产持续性不强，需求走弱，价格震荡走高但上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
• 热轧卷板：期现价格偏强，供需延续走弱，库存降幅有限，供应压力未退，需求韧性趋弱但出口改善预期提供支撑，价格偏强运行但基本面未好转，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。

关键数据

• 螺纹钢：主力期价周涨幅0.72%，产量降8.01万吨至206.92万吨，表需降5.29万吨至245.15万吨，库存降38.23万吨至728.22万吨。
• 热轧卷板：主力期价周涨幅0.97%，产量降0.50万吨至305.21万吨，表需降3.70万吨至306.42万吨，库存降1.21万吨至414.36万吨。
• 钢厂开工率：螺纹钢高炉开工率83.36%，热轧卷板电弧炉开工率75.58%。
• 钢厂盈利：螺纹钢盈利钢厂占比51.08%，热轧卷板40.80%的钢厂盈利。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，基本面平稳，需求预期走弱，价格上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
• 热轧卷板：供需双弱，基本面未好转，需求韧性趋弱但出口改善预期提供支撑，价格偏强运行，谨防需求走弱导致产业矛盾激化，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。