铁矿石周报：供需格局弱稳，上行驱动不强

铁矿石周报 供需格局弱稳，上行驱动不强 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格再度走强，主力合约录得3.32%周涨幅，量仓扩大，均线指标开始纠缠，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双增加，但增幅持续收窄，且钢市产业矛盾缓解有限，矿石需求增量空间有限，利好效应趋弱。与此同时，港口到货环比大降，带来港存回落，但海外矿商发运则是高位攀升，按船期推算后续到货将回升，且内矿供应积极，矿石供应维持高位运行。总之，柴油短缺引发供应担忧，叠加需求季节性好转，矿价再度震荡走高，但需求趋于触顶，高供应、高库存局面下矿石基本面表现弱稳，高估值上行驱动不强，预计后续走势维持震荡运行态势，关注钢材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货再度走强.............................................................41.2期价低位回升，基差有所走弱...............................................52铁矿石供需格局弱稳运行......................................................62.1铁矿石供应回升...........................................................62.2铁矿石需求趋稳..........................................................82.3铁矿石库存持续去化.....................................................102.4进口利润回落...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货再度走强 供应担忧发酵，叠加商品情绪回暖，铁矿石现货价格再度走强。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别上涨1.65%、1.06%；青岛港主流现货品种价格录得3-18元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于774元/吨，周环比上涨2.25%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价低位回升，基差有所走弱 柴 油短 缺引 发矿 石供 应担 忧，叠 加商 品情 绪回 暖，铁 矿 石期 价低 位回 升，主力合约录得3.32%周涨幅，均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所走强，且期货涨幅略大，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局弱稳运行 2.1铁矿石供应回升 港 口 铁 矿 石到 货大 幅回 落。国 内47港 到 货 量 为2174.00万 吨 ， 环 比降521.10万吨，其中澳矿到货环比降593.10万吨至1167.70万吨；巴西矿到货量为609.10万吨，环比增93.70万吨；非澳巴矿到货量环比降21.70万吨至397.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运持续增加。全球铁矿石发运量为3186.20万吨，环比增84.41万吨；其中澳矿发运量为1914.80万吨，环比增175.02万吨；巴西矿发运量为766.60万吨，环比增58.45万吨；其它地区发运量为504.80万吨，环比降149.06万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运多数回升。四大矿商发运总量为2132.11万吨，环比增179.11万吨，其中VALE发运环比增81.03万吨至537.45万吨；澳洲矿商发运回升为主，RIO、BHP发运环比分别增67.22、49.42万吨，FMG发运环比降18.56万吨，澳洲矿商发往中国量和发运比例减量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应维持高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.45%，环比增0.09%，铁精粉日均产量为40.70万吨，环比增0.06万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求趋稳 钢厂生产积极，矿石终端消耗延续回升态势。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为23