铁矿石周报：产业格局未改善，上行驱动不强

铁矿石周报 产业格局未改善，上行驱动不强 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格有所走强，主力合约录得1.68%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差延续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双微降，而钢厂盈利状况未改善，叠加限产扰动，铁矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口到货虽持续回落，但海外矿商发运则是大幅增加并重回年内高位，按船期推算后续到货将再度回升，外矿供应积极，而内矿生产趋稳，矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石需求弱稳运行，而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，矿价继续承压，相对利好的是套利逻辑切换带来支撑，短期矿价维持震荡运行态势，谨防市场逻辑转向现实端。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货持续上行.............................................................41.2期价震荡走高，基差持续走弱...............................................52铁矿石供需格局变化不大......................................................62.1矿石供应维持高位.........................................................62.2矿石需求弱稳运行........................................................82.3矿石库存小幅去化.......................................................102.4进口利润有所回落.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货持续上行 矿石供需格局变化不大，但期价偏强运行带动现货价格持续上行。普氏指数收于104.80美元/吨，周环比上涨1.16%；青岛港主流现货品种多数录得上涨，其中青岛港PB粉收于788元/吨，周涨幅为0.77%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡走高，基差持续走弱 铁矿石供需格局并未好转，但品种套利逻辑切换未退，铁矿石期价震荡走高，主力合约录得1.68%周涨幅，均线指标转持续纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所上涨，且期货涨幅偏大，基差持续走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货持续回落。47港到货量为2369.90万吨，环比减399.40万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减185.00万吨 至1568.80万 吨； 巴 西矿 到货 量 为530.40万吨，环比减145.10万吨；非澳巴矿到货量环比减69.30万吨至270.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运大幅回升。全球铁矿石发运量为3516.38万吨，环比增447.38万吨；其中澳矿发货量为2050.45万吨，环比增239.62万吨；巴西矿发运量为858.23万吨，环比增120.47万吨；其它地区发运量为607.70万吨，环比增87.26万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2344.33万吨，环比增318.70万吨，其中VALE发运环比增155.13万吨至671.61万吨；澳洲矿商发运增量为主，RIO、FMG发运环比分别增91.38、131.20万吨，BHP发运环比减59.01万吨，澳洲矿商发往中国量和发运比例增减互现。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.80%，环比增0.26%，铁精粉日均产量为40.28万吨，环比增0.16万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求弱稳运行 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗有所回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为236.28万吨，环比减0.60万吨；进口矿日耗为291.68万吨，