铁矿石周报：供需格局偏弱，上行驱动不强

铁矿石周报 供需格局偏弱，上行驱动不强 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格再度走强，主力合约录得2.56%周涨幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差持续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局偏弱，年末钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，双双降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，需求弱势格局未变，继续承压钢价，后续关注春节前补库能否带来需求改善。同时，国内港口到货大幅增加，且海外矿商发运持续增加并刷新年内单周新高，年末冲量积极，即便内矿生产趋弱，整体矿石供应维持高位。总之，铁矿石需求持续走弱，且供应维持高位，供强需弱局面矿石基本面表现不佳，矿价高位承压，但现货结构性矛盾未解，给予矿价支撑，预计矿价维持高位震荡运行态势，谨防交易逻辑切换至现实端。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货再度走强.............................................................41.2期价再度走强，基差有所走弱...............................................52铁矿石基本面表现偏弱........................................................62.1矿石供应高位运行.........................................................62.2矿石需求持续走弱........................................................82.3矿石库存维持高位.......................................................102.4进口利润弱稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货再度走强 铁矿石供需格局在走弱，但现货结构性矛盾未解，现货价格再度走强。普氏指数收于108.15美元/吨，周环比上涨2.80%；青岛港主流现货品种价格录得6-16元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于795元/吨，周涨幅为1.66%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价再度走强，基差有所走弱 矿石供需格局在走弱，但现货结构性矛盾未解，利多因素发酵支撑期价再度走强，主力合约录得2.56%周涨幅，重回震荡区间上沿，均线指标纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均走强，且期货涨幅略大，基差有所走弱。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面表现偏弱 2.1矿石供应高位运行 港口铁矿石到货大幅增加。47港到货量为2928.10万吨，环比增358.90万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增289.80万吨 至1769.40万 吨； 巴 西矿 到货 量 为750.80万吨，环比增108.70万吨；非澳巴矿到货量环比减39.60万吨至407.90万吨。 海外矿商发运持续回升。全球铁矿石发运量为3592.50万吨，环比增223.94万吨；其中澳矿发货量为2052.60万吨，环比增85.16万吨；巴西矿发运量为912.90万吨，环比增225.02万吨；其它地区发运量为627.00万吨，环比减86.24万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增量为主。四大矿商发运总量为2383.67万吨，环比增189.30万吨，其中VALE发运环比增204.16万吨至682.21万吨；澳洲矿商发运多数回升，RIO、BHP发运环比分别增19.30、14.94万吨，FMG发运环比减49.10万吨，澳洲矿商发往中国量有所下降，而发运比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋弱，内矿供应延续季节性收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为59.72%，环比减0.45%，铁精粉日均产量为37.71万吨，环比减0.28万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续走弱 淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续走弱。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为226.55万吨，环比减2.65万吨；进口矿日耗为280.56万吨，环比减2.71万吨，