钢材月报：产业格局弱稳，钢价谨慎乐观

2026年5月 产业格局弱稳，钢价谨慎乐观 核心观点 4月钢市运行逻辑快速切换，旺季钢价先跌后涨，且品种间延续强弱分化。 旺季钢材库存持续去化，且品种间表现存有差异，得益于低供应和需求季节性改善，建筑钢材库存去化尚可，而板材库存降幅略低，绝对水平依旧是近年来同期高位，库存压力缓解有限。 旺季钢厂生产积极，钢材供应如期回升，且品种间表现分化，板材压力偏大。同时，钢厂盈利状况迎来改善，且厂库压力不大，生产积极性未退，钢材产量将高位趋稳，供应收缩短期难现。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com报告日期：2026年4月30日 建筑钢材季节性回升明显，但依旧是同期低位，整体表现依然偏弱，而板材需求韧性趋弱。当前地产用钢需求延续低迷，且基建用钢也在回落，淡旺季切换时建材需求预期走弱。不过，国内制造业表现尚可，加之海外供应缺失带来投机需求，给予板材需求支撑，但需提防出口下行带来制造业用钢需求压力，同时钢材出口新政和海外反倾销政策抑制下钢材外需承压，板材需求也存有隐忧。 综上，钢厂盈利状况有所改善，且厂库压力不大，生产料将趋稳，钢材供应维持高位；当前钢材下游暂无实质性变化，淡旺季切换过程中需求或将走弱，供强需弱局面下钢市基本面弱稳运行，产业矛盾料难缓解，且原料高供应下需谨防其价格走弱引发钢材成本下行拖累，后续钢价走势谨慎乐观，重点关注需求变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 1、4月钢价先跌后涨..........................................................52、钢材库存持续去化.........................................................63、钢材供应高位趋稳........................................................104、钢材需求韧性趋弱........................................................134.1高频指标季节性回升..................................................134.2钢材出口回升.......................................................164.3国内经济开局良好...................................................185、结论....................................................................22 图表目录 图1上海螺纹钢（HRB400E，20mm）价格走势.........................................6图2上海热轧卷板（4.75mm）价格走势..............................................6图3螺纹钢10合约期现价差（上海，%）............................................6图4热轧卷板10合约期现价差（上海，%）..........................................6图5主要城市卷螺价差走势........................................................6图6主要城市冷热卷板价差走势....................................................6图7钢材厂内库存................................................................7图8钢材社会库存................................................................7图9钢材库存周度变化............................................................7图10螺纹钢库存总量.............................................................8图11螺纹钢库存周度变化.........................................................8图12螺纹钢厂内库存.............................................................9图13螺纹钢社会库存.............................................................9图14热轧卷板库存总量..........................................................10图15热轧卷板库存周度变化......................................................10图16热轧卷板厂内库存..........................................................10图17热轧卷板社会库存..........................................................10图18统计局粗钢产量情况........................................................11图19中钢协重点钢企日均粗钢产量................................................11图20全国247家钢厂生产情况....................................................12图21全国247家钢厂中盈利占比..................................................12图22全国94家独立电弧炉钢厂盈亏情况...........................................12图23主要钢材品种吨钢利润（华北，即期成本）....................................12图24螺纹钢长流程周产量........................................................13图25螺纹钢短流程周产量........................................................13图26热轧卷板周产量............................................................13图27热轧卷板月度产量..........................................................13图28建筑钢材月度累计需求量....................................................14图29板材月度累计需求量........................................................14图30螺纹钢周度表需............................................................15图31建筑钢材每日成交周均值....................................................15图32螺纹钢月度累计需求量......................................................15图33建筑钢材每日成交月度均值..................................................15图34热轧卷板周度表需..........................................................16图35热轧卷板月度需求量........................................................16图36热轧卷板每日成交量（MA5）.................................................16图37冷轧卷板周产量............................................................16图38钢材出口量................................................................18图39热轧卷板内外价差..........................................................18图40冷轧卷板内外价差..........................................................18 图41房地产开发情况............................................................20图42商品房销售面积............................................................20图43房地产开发资金............................................................20图44 30大中城市商品房成交面积..................................................21图45 100大城市土地成交面积.....................................................21图46基建投资情况..............................................................21图47建筑业PMI与业务活动预期..................................................21图48全国新开工项目数量........................................................22图49新增专项债发行情况........................................................22 1、4月钢价先跌后涨 钢市运行逻辑快速切换，4月钢价先跌后涨。美伊冲突扰动趋弱，月初钢市运行逻辑回归产业端，旺季需求表现偏弱，产业矛盾未见缓解，钢价承压回落，期现均已回吐前期大部分涨幅。不过，受美伊谈判预期反复影响，国际能源 运 输 受 限 ， 部 分 国 家出 现 柴 油 短 缺 情 况 ， 而柴 油 是 矿 产 开 采 与 运 输的“ 血液”，其短缺会直接导致矿山开工不足、物流中断、产量下降，进而引发矿产供 应 收 缩 ， 其 中 澳 洲 铁 矿 石 和 蒙 古 煤 炭 对