钢材&铁矿石日报：产业格局弱稳，钢矿震荡运行

钢材&铁矿石日报 产业格局弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱运行，录得1.01%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹需求有所好转，但持续性存疑，相反供应也在回升，供需双增局面下螺纹基本面表现依旧不佳，钢价继续承压，相对利好还是估值偏低，预计走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.55%日跌幅，量增仓缩。目前来看，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存再度去化，但供应压力未解，且需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应不强，相对利好则是估值偏低，预计走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求回升，但持续性存疑，且供应维持高位，矿市基本面并未改善，矿价仍将承压，相对利好则是套利逻辑切换带来短期支撑，预计走势维持震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）2025年10月塔机租赁行业景气指数（TPI）数据 据中国工程机械工业协会施工机械化分会等统计的塔机租赁行业景气指数（TPI），2025年10月份塔机台天利用率57.0%，最大起重力矩利用率57.8%，分别较上月低0.3个百分点和0.2个百分点；10月份租赁价格指数为495.02点，较上月低2.29点，低于去年同期72.78点。 （2）商务部：10月部分一级能效家电销售额增长超10% 据商务部商务大数据，10月份，重点监测平台智能健康设备销售额增长超两成，智能穿戴设备销售额增长约4%，部分一级能效家电销售额增长超10%，有机食品销售额增长超8%。据汽车流通协会数据，10月份新能源乘用车零售量增长7.3%，渗透率达57.2%。1-10月份，实物商品网上零售额增长6.3%。 （3）东华钢铁整合重组春兴钢铁减量置换转型升级项目接近全部投产 为进一步推动企业做大做强，全力打造产品质量更高、经济效益更好、资源消耗更低、环境污染更少、竞争能力更强的现代化新型钢铁企业，唐山东华钢铁企业集团有限公司于2021年12月实施东华钢铁整合重组春兴钢铁减量置换转型升级项目。该项目总投资210亿元，占地3800亩，采取在现有厂区基础上扩建新建方式落地，先后列入唐山市钢铁产业优化升级重点项目及省重点建设项目。 其中，1690立方米高炉作为该公司近年来转型升级标志性项目，于2023年5月开工建设，2024年9月正式投产。该项目投资6.4亿元，通过采用先进的技术和设备，实现较大的炉容和高产能，最终产出高质量的铁水。截至目前，东华钢铁整合重组春兴钢铁减量置换转型升级项目接近全部投产，2座110吨电炉也于今年1月破土动工，并按规划有序推进。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢 ： 供需两端均迎来回升，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比增7.96万吨，供应再度回升并至年内相对高位，加之库存水平偏高，供应压力有所增加，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增14.42万吨，高频每日成交也有所放量，但多为投机需求所致，持续性存疑，而目前主要下游表现依然疲弱，后续需求仍将季节性走弱，继续拖累钢价。目前来看，螺纹需求有所好转，但持续性存疑，相反供应也在回升，供需双增局面下螺纹基本面表现依旧不佳，钢价继续承压，相对利好还是估值偏低，预计走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所变化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增2.35万吨，供应有所回升，继续位于年内高位，且库存水平偏高，压力相对偏大。不过，热卷需求迎来改善，周度表需环比增10.83万吨，再度升至年内高位，但需注意的下游冷轧矛盾未缓解，库存去化有限，而外需平稳运行为主，需求改善空间受限。总之，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存再度去化，但供应压力未解，且需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应不强，相对利好则是估值偏低，预计走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局未改善，库存持续增加，钢厂复产带来矿石终端消耗回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双环比增加，但钢厂盈利状况未好转，矿石需求改善空间存疑，利好效应不强。与此同时，港口矿石到货持续回落，但海外矿商发运则是环比大增并重回年内高位，按船期推算后续到货将触底回升，叠加内矿供应趋稳，矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石需求回升，但持续性存疑，且供应维持高位，矿市基本面并未改善，矿价仍将承压，相对利好则是套利逻辑切换带来短期支撑，预计走势维持震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。