钢材&铁矿石日报：产业格局弱稳，钢矿延续震荡

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议） 1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,080-1061.5% PB粉（青岛港）-10现货市场（HRB400E，20mm） 2/7请务必阅读文末免责条款（1）国家统计局：5月PPI仍处低位，部分领域价格边际向好5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。我国以更大力度和更精准措施提振消费，新质生产力成长壮大，部分领域供需关系有所改善，价格呈现积极变化。（2）海关总署：前5个月我国货物贸易进出口增长2.5%据海关统计，2025年前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元人民币，同比增长2.5%。其中，出口10.67万亿元，增长7.2%；进口7.27万亿元，下降3.8%。5月份，我国货物贸易进出口总值3.81万亿元，增长2.7%。其中，出口2.28万亿元，增长6.3%；进口1.53万亿元，下降2.1%。（3）海关总署：5月中国出口钢材1057.8万吨海关总署6月9日数据显示，2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。5月中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨，环比下降7.9%；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1%。5月中国进口铁矿砂及其精矿9813.1万吨，较上月减少500.7万吨，环比下降4.9%；1-5月累计进口铁矿砂及其精矿48640.9万吨，同比下降5.2%。5月中国进口煤及褐煤3604.0万吨，较上月减少178.5万吨，环比下降4.7%；1-5月累计进口煤及褐煤18867.1万吨，同比下降7.9%。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,2303,2003,1203,2462,9002,080120-200-40010澳洲巴西10.3924.140.110.68热卷卷板（上海，4.75mm）0.59SGX掉期（当月）（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）0唐山铁精粉（湿基）海运费728唐山钢坯（Q235） 天津螺废价差3,2001,0000-100.45普氏指数96.10螺纹钢 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价2,981-0.032,9903,095-0.063,102703.0-0.71709.0期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-052024-06库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-07 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-022025-03铁矿石港口库存 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需两端均在走弱，周产量环比再降7.05万吨，供应持续收缩，多因钢厂保板材产量为主，但目前螺纹吨钢利润要好于其他品种，减产持续性待跟踪。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降19.65万吨，高频每日成交延续低位，两者位于近年来同期低位，且季节性走弱预期未退，弱势需求仍将抑制钢价。总之，螺纹钢供需两端有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢产量持续下降；但需求表现同样不佳，高频指标偏弱运行，淡季特征显现，供需双弱局面螺纹基本面未见改善，钢价继续承压运行，相对利好还是库存偏低，现实端矛盾不大，预期现实博弈下螺纹价格延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。热轧卷板：供需格局有所走弱，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比再增9.20万吨，供应持续回升并至年内高位，供应压力不断增加。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降6.01万吨，高频成交则是小幅回升，需求韧性有所趋弱，相对利好则是冷轧产量维持高位以及中美贸易风险趋缓，继续给予需求支撑，但后续仍需谨防下游矛盾激化带来的压力。总之，热卷供应持续回升，而需求弱稳运行，供强需弱局面下热卷基本面在走弱，直接体现就是库存开始增加，热卷将承压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，多空因素博弈下热卷价格延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。铁矿石：供需格局弱稳运行，矿石终端消耗弱稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅回升，两者维持相对高位，给予矿价支撑，但鉴于淡季钢厂生产趋弱，矿石需求仍将走弱，利好效应不强。与此同时，国内港口到货持续回升，而海外矿商发运高位攀升，且财年末矿商存冲量预期，海外矿石供应将维持高位，而内矿生产因临检导致产量下降，持续性不强，整体矿石供应压力依然偏大。综上，铁矿石基本面弱稳运行，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求偏弱运行；相反海外矿石供应积极，且财年末预期冲量，即便内矿生产受限使得产量下降，整体供应压力增加，矿价继续承压，相对利好则是期价深度贴水，下行阻力较大，多空因素博弈下预计矿价延续低位震荡运行态势，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款