市场回顾
- 现货价格持续上涨：黑色市场情绪偏暖，成本支撑，全国主要城市螺纹钢均价周环比上涨24元至3415元/吨，热轧板卷均价上涨27元至3414元/吨，表现强于建材。
- 期价震荡走高，基差分化：螺纹钢、热轧卷板主力合约均上涨，均线维持多头排列，期现价格共振上行，但品种强弱分化，基差表现各异。
钢材基本面分析
供应端
- 高炉开工率及产能利用率维持高位：钢联数据显示，高炉开工率83.36%（周环比增0.31%，同比降0.97%），产能利用率89.56%（环比降0.16%，同比降2.44%）。
- 短流程钢厂稳定运行：电炉开工率75.58%（周环比增0.68%），产能利用率60.44%（周环比降1.50%）。
- 五大材产量减量为主：螺纹钢周产量降8.01万吨至206.92万吨，供应收缩但减产持续性存疑；热轧卷板产量微降0.50万吨至305.21万吨，仍处年内高位。
需求端
- 钢材需求韧性趋弱：螺纹钢周度表需降5.29万吨至245.15万吨，高位回落且预期走弱；热轧卷板表需降3.70万吨至306.42万吨，韧性趋弱。
- 建材成交放量但存走弱预期：节前下游补库带动建材成交周均增2.48%至11.75万吨，略高于去年同期，但淡旺季切换时预期走弱。
- 热卷需求持续走弱：高频成交周环比降9.37%至47068吨/日，位于同期高位；下游冷轧产量微降0.03万吨至88.15万吨。
库存情况
- 螺纹库存去化良好：总量降38.23万吨至728.22万吨，社库降24.73万吨至554.37万吨，厂库降13.50万吨至173.85万吨，但高于去年同期。
- 热卷库存去化收窄：总量降1.21万吨至414.36万吨，厂库降1.00万吨至81.41万吨，社库降0.21万吨至332.95万吨，仍处同期高位。
钢厂盈利
- 钢厂盈利改善：钢联样本钢厂盈利占比51.08%（周环比增1.30%），但同比降5.20%；短流程钢厂盈利占比40.80%（周环比降1.60%）。
- 原料成本上行，利润分化：华东地区多数品种维持盈利，螺纹钢吨钢利润周环比降5元/吨，热轧卷板吨钢利润增45元/吨。
结论
螺纹钢
- 供需两端变化：供应收缩但减产持续性不强，需求预期走弱，基本面平稳但上行驱动不强。
- 价格走势：近期震荡走高，但供需双弱下产业矛盾难缓解，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
热轧卷板
- 供需延续走弱：供应压力未退，需求韧性趋弱但出口改善预期提供支撑。
- 价格走势：黑色情绪偏暖支撑价格，但基本面未好转，谨防需求走弱激化矛盾，后续走势谨慎乐观，关注需求表现。
