国债期货周度策略报告

报告分析了国内经济基本面数据改善、通胀回升等情况，指出政策影响有限，海外政策变动和地缘政治风险带来间接利好，汇率利多支持，避险情绪利多暂时不多，资金面影响不大，债券净供给利空略有上升。长期看，通缩缓和但上升节奏放慢，名义增长加速风险下降。

报告指出，8月CPI和PPI全面回升，PPI超预期，能源、核心商品和半导体价格带动力上升；进出口增速反弹，外需强势，全球资本带动半导体出口动能不变。央行小幅净回笼流动性，金融市场流动性维持宽松。海外风险加大，美伊冲突、国际油价、美国通胀和美联储加息逻辑延续，地缘政治风险显著加大。

报告重点分析了国内经济基本面数据改善、通胀回升、政策影响、海外政策变动和地缘政治风险、汇率利多、避险情绪、资金面、债券净供给等方向。同时关注了10年美债收益率、美元指数、一级市场国债和政金债发行、利率债净融资额等市场现状。

报告显示，人民币刷新高位后震荡，市场隐含波动率下降。10年美债收益率冲高刷新高位，美元指数先走弱后反弹。一级市场国债和政金债发行5410.9亿元，净融资额384.5亿元，利率债净融资额回升。期债下方短线技术支撑不变，震荡上行趋势减慢。

报告提示经济基本面超预期可能带来的影响。同时指出海外风险加大，包括美伊冲突、国际油价、美国通胀和美联储加息逻辑延续，地缘政治风险显著加大等。此外，还需关注债券净供给利空略有上升，以及金融强国建设发布会无明显超预期内容等因素。