EC周报：地缘升温引发市场担忧，关注船司现货调价情况

研报总结

运价表现

• 9/7日SCFIS欧线报2882.69点，环比下降5.4%。
• 9/11日SCFI欧线报2545美金/TEU，环比下降3.71%。

供需分析

• 现货：仍处下跌通道，船司9-10月揽货压力较大，主流船司加大红海复航力度，需警惕后续杀价。
  • 双子星联盟：MSK报价3400美金/TEU（环比降200），HPL线上3200美金/TEU。
  • OA联盟：CMA 3700美金/TEU，OOCL FAK降至3700-3800美金/TEU，COSCO 3600美金/TEU附近。
  • PA联盟：YML 3250-3550美金/TEU，ONE 3100美金/TEU。
• 供给：上海-北欧5港9/10/11月周均运力分别为30.42/24.30/24.33万TEU，9月运力充裕，10月后港口效率预计恢复。
  • 近期船司复航：COSCO复航苏伊士运河，马士基增加复航航次，ONE复航红海。
• 地缘：中东局势升级，胡塞武装打击沙特，但曼德海峡通航基本正常，地缘风险可控。
• 欧央行：加息周期延续，存在继续加息可能，10月中旬中欧贸政策可能调整。

单边与套利策略

• 单边：10高位空单酌情持有，警惕地缘风险。
• 套利：10-12逢高部分止盈部分持有，11-12反套继续持有。

盘面回顾

• 美伊局势升温带动EC盘面上行，但主流船司加大复航力度，EC2610淡季合约上方压力较大。
• 重点关注地缘动态和现货下调速率。

现货运价

• SCFI欧线：2545美金/TEU（环比-3.7%）。
• SCFI波斯湾航线：6194美金/TEU（环比-10.32%）。
• 现货仍处下跌通道，关注船司调降速率。

供给端

• 2026/9/7日，上海-北欧5港9/10/11月周均运力分别为30.42/24.30/24.33万TEU。
• 9月延误船舶陆续到港，运力充裕，10月后港口效率预计恢复。

需求端

• 8月中国出口延续高增长（同比增长25.0%），主要受台风减弱和AI热潮支撑。
  • 对美出口增长34.4%，对欧盟出口增长6.6%，对东盟出口增长30.2%。
  • 机电产品出口增长显著，AI硬件贡献55.8%。
• 7月亚洲-欧洲发运量同比增长9.6%，亚洲-北美发运量同比增长4.2%。
• 8月欧洲经济延续复苏，制造业表现亮眼，但德国和法国经济分化。

策略建议

• 现货仍处下跌通道，关注地缘和红海复航进展。
• 单边：10高位空单酌情持有，警惕地缘风险。
• 套利：10-12逢高部分止盈部分持有，11-12反套继续持有。