美容护理行业周报：板块个股本周整体偏弱，多家龙头发力外延布局

行业数据

• 板块表现：本周（2026年9月7日-9月11日），美容护理板块指数周涨跌幅为-4.61%，表现弱于上证指数（-1.07%）、深证成指（-0.34%）和沪深300（-0.83%）。在31个申万一级行业中排名第29位，处于下游水平。
• 个股表现：板块内个股整体表现偏弱，仅少数个股上涨。A股涨幅居前的为百亚股份（+24.1%）、洁雅股份（+5.1%）、两面针（+1.3%）；跌幅居前的为润本股份（-12.4%）、水羊股份（-11.0%）、珀莱雅（-9.2%）。港美股涨幅居前的为医思健康（+17.2%）、美丽田园（+3.0%）、朝云集团（+1.3%）；跌幅居前的为雍禾医疗（-8.6%）、四环医药（-8.3%）、时代天使（-7.9%）。

行业动态

• 重点上市公司公告：
  • 贝泰妮：子公司获得注射用透明质酸钠溶液医疗器械注册证，用于面部真皮浅层注射。
  • 珀莱雅：全资子公司认购宁波智兴悦恒创业投资合伙企业份额，布局科技制造、生物医药等领域。
  • 倍加洁：参与设立马鞍山嘉毅瑞康创业投资合伙企业，投资生命医药和医疗健康赛道。
• 行业重要新闻：
  • 花知晓官宣全球首家旗舰店，珀莱雅收购后推进线下布局。
  • 林清轩计划向鱼子酱护肤领域延伸，备案数款以鱼子成分为核心概念的护肤品。
  • 欧莱雅系基金入股彩妆黑马蒂洛薇，持股比例4.4255%。

分析师观点

• 核心观点：美容护理板块本周表现整体偏弱，板块估值修复仍有空间。在消费环境整体偏谨慎的背景下，行业龙头可通过加大对子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。国货龙头企业由于在渠道及营销端更贴近消费者且对市场反应更为灵活，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期来看，国货市占率仍有望稳步提升。
• 重点关注：
  1. 品牌力深厚/运营创新能力强的国货品牌龙头，如毛戈平/珀莱雅/巨子生物/上美股份等。
  2. 困境反转型公司，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等，有望实现较强的业绩弹性。
  3. 中期成长逻辑清晰的细分品牌及制造龙头，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力。

风险提示

• 行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。