美容护理行业周报：板块整体表现良好，板块估值修复仍有空间

行业周报|板块整体表现良好，板块估值修复仍有空间 美容护理板块整体表现良好，板块估值修复仍有空间。 增持（维持） 本周（2026年7月27日-7月31日），美容护理板块指数周涨跌幅为+8.48%，表现强于上证指数、深证成指和沪深300（（分别变动+0.47%、-1.42%、-1.31%）。各行业板块横向对比来看，美容护理在31个申万一级行业中排名第4位，处于上游水平。 从板块内个股表现分化特征来看，本周美容护理板块中的个股整体表现良好，仅少数个股下跌。 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为洁雅股份（+27.8%）、水羊股份（+18.9%）、润本股份（+17.2%）；跌幅居前的为丸美生物（-9.8%）、依依股份（-9.4%）、嘉亨家化（-6.7%）。 相关港美股表现方面，本周涨幅居前的为雍禾医疗（+13.0%）、巨子生物（+6.5%）、上美股份（+6.4%）；跌幅居前的为新氧（-4.7%）、医思健康（-4.1%）、瑞丽医美（-3.0%）。 作者 分析师王长龙执业证书编号：S0680525070006邮箱：wangchanglong@gszq.com 美容护理板块本周在消费领域中整体表现相对较优，板块估值修复仍有空间。在消费环境整体偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头由于具备品牌力优势及资金优势，可通过加大对子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。此外，国货龙头企业由于在渠道及营销端更贴近消费者且对市场反应更为灵活，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期来看，国货市占率仍有望稳步提升。 分析师萧灵执业证书编号：S0680523060002邮箱：xiaoling@gszq.com 分析师周明蕊执业证书编号：S0680525080003邮箱：zhoumingrui@gszq.com 推荐重点关注： 分析师黄振星执业证书编号：S0680525080002邮箱：huangzhenxing@gszq.com 1）品牌力较为深厚/运营创新能力较强的国货品牌龙头，如毛戈平/珀莱雅/巨子生物/上美股份等； 2）困境反转型公司，仍存在一定预期差，有望实现较强的业绩弹性，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等； 相关研究 3）中期成长逻辑清晰估值处于底部的细分品牌及制造龙头，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。 1、《美容护理：行业周报|个股延续分化，关注终端机构估值修复》2026-07-262、《美容护理：行业周报|板块景气回升明显，估值空间吸引力仍强》2026-07-193、《美容护理：行业周报|个股延续分化趋势，板块估值修复仍有空间》2026-07-12 风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 内容目录 1.行业数据.............................................................................................................................................31.1板块表现....................................................................................................................................31.2个股表现....................................................................................................................................32.行业动态.............................................................................................................................................42.1重点上市公司公告.......................................................................................................................42.2行业重要新闻.............................................................................................................................5风险提示...............................................................................................................................................5 图表目录 图表1：板块指数周度涨跌幅.................................................................................................................3图表2：申万一级行业指数周度涨跌幅....................................................................................................3图表3：美容护理板块个股本周涨跌幅....................................................................................................4图表4：相关港美股本周涨跌幅..............................................................................................................4 1.行业数据 1.1板块表现 本周（2026.7.27-2026.7.31，下同）板块指数周度涨跌幅如下： ➢上证指数、深证成指、沪深300分别变动+0.47%、-1.42%、-1.31%；➢美容护理板块指数变动+8.48%，表现强于上证指数、沪深300和深证成指。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.27-2026.7.31 ➢各行业板块横向对比来看，本周美容护理板块涨跌幅（（+8.48%）在所有申万一级行业中位于上游区间，在31个申万一级行业中排名第4位。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.27-2026.7.31 1.2个股表现 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为洁雅股份（+27.8%）、水羊股份（+18.9%）、润本股份（（+17.2%）；跌幅居前的为丸美生物（（-9.8%）、依依股份（-9.4%）、 嘉亨家化（（-6.7%）。从板块内个股表现分化特征来看，本周美容护理板块个股整体表现较好，仅少数个股下跌。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.27-2026.7.31 相关港美股表现方面，本周涨幅居前的为雍禾医疗（+13.0%）、巨子生物（（+6.5%）、上美股份（（+6.4%）；跌幅居前的为新氧（（-4.7%）、医思健康（（-4.1%）、瑞丽医美（（-3.0%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.27-2026.7.31 2.行业动态 2.1重点上市公司公告 【时代天使】：公司2026年7月31日发布公告称，2026年上半年预期录得：1）隐形矫治案例总数约31.66万例，同增40.2%；其中，全球市场(中国内地除外)案例数增长43.3%至约16.8万例，中国内地市场案例数增长约36.8%至约14.86万例；2）总收入 约2.29亿美元至2.31亿美元，同增41.9%至43.1%；3）净利润约24.0百万美元至25.4百万美元，同增69.0%至78.9%。 【雍禾医疗】：公司2026年7月29日发布公告称，预计今年上半年取得净利润不少于70.0百万元，同增不少于150.9%；收入同增不少于10%。公司持续推进植发业务及医疗养固业务协同发展，核心业务收入保持稳健增长。其中，植发业务收入预计同增不少于10%，医疗养固业务收入预计同增不少于15%。 【四环医药】：公司2026年7月27日发布公告称，预计2026年上半年收入不低于11.4亿元，与去年同期大致持平；期内净利润不低于2.1亿元，同增不低于217.2%。其中，医美业务预计实现收入不低于6.8亿元，分部溢利不低于3.2亿元。 2.2行业重要新闻 1.国家药监局发布公告八项措施为化妆品注册备案“减负增效”。7月29日，国家药监局发布《关于化妆品注册备案有关事项的公告》，推出八项优化措施，主要聚焦以下重点方向：1）鼓励新品首发；2）优化资料要求，减轻企业负担；3）激发创新活力，增强经营自主性。以更加灵活、开放、务实的政策，有效缩短产品上市周期、降低企业合规成本。（来源：新华网） 2.欧莱雅上半年营收增长5.8%。7月30日，欧莱雅集团发布2026年上半年财务报告，上半年实现销售额237.76亿欧元（约合人民币1839.2亿元），同比增长5.8%，可比增长6.8%，调整后可比增长6.5%。在盈利端，上半年营业利润为50.63亿欧元（约合人民币391.5亿元），同比增长6.8%，经营利润率同比提升20个基点至21.3%。（来源：新华网） 3.联合利华上半年美妆与健康业务营收增长5.9%。7月28日，联合利华发布2026年上半年业绩，集团实现营业额256亿欧元（约合人民币1969.84亿元），同比增长0.5%，剥离干扰因素后，基础销售额增速达4.8%。第二季度，基础销售额增速提升至5.8%。在各业务板块中，美妆与健康业务继续站在增长前列。上半年，该板块基础销售额增长5.9%，第二季度增长8.1%；相比之下，个人护理业务上半年基础销售额增长4.8%，家庭护理增长7.6%，食品业务仅增长1.2%。（来源：新华网） 风险提示 行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易