美容护理行业周报：行业周报个股延续分化，关注终端机构估值修复

行业周报|个股延续分化，关注终端机构估值修复 美护板块本周表现偏弱，个股延续分化，估值修复仍有空间，关注资金高切低需求。 增持（维持） 本周（2026年7月20日-7月24日），美容护理板块指数周涨跌幅为-2.06%，表现弱于上证指数（（+1.33%）、深证成指（+0.49%）、沪深300（+2.65%）等大盘指数。各行业板块横向对比来看，美容护理在31个申万一级行业中排名第22位，表现较弱。 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为青松股份（+10.1%）、丸美生物（+9.2%）、登康口腔（+2.0%）；跌幅居前的为依依股份（-22.1%）、锦盛新材（-8.9%）、拉芳家化（-8.7%）。 相关港美股表现方面，本周涨幅居前的为新氧（+14.9%）、美丽田园（+12.9%）、雍禾医疗（+6.4%）；跌幅居前的为逸仙电商（-7.0%）、医思健康（-1.3%）。 医美产业链利润有望向下游传导，关注终端机构估值修复。医美上游新品密集获批、供给持续扩容，竞争加剧背景下，我们认为下游机构有望受益于采购成本优化及项目渗透率提升，产业链利润有望逐步向终端传导。朗姿股份、美丽田园近期披露中报业绩预告，均展现较强经营韧性，美丽田园26H1净利润同增不低于37%；朗姿股份26H1日常经营性业务产生的净利润同比增长预计30%至60%。本周终端机构如新氧、美丽田园、雍禾医疗股价亦表现突出。当前终端机构估值仍处低位，建议关注业绩兑现及资金“高切低”带来的估值修复机会。 作者 分析师王长龙执业证书编号：S0680525070006邮箱：wangchanglong@gszq.com 分析师萧灵执业证书编号：S0680523060002邮箱：xiaoling@gszq.com 分析师周明蕊执业证书编号：S0680525080003邮箱：zhoumingrui@gszq.com 推荐重点关注： 1）品牌力较为深厚/运营创新能力较强的国货品牌龙头，如珀莱雅/巨子生物/毛戈平等； 分析师黄振星执业证书编号：S0680525080002邮箱：huangzhenxing@gszq.com 2）困境反转型公司，仍存在一定预期差，有望实现较强的业绩弹性，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等； 相关研究 3）中期成长逻辑清晰估值处于底部的细分品牌及制造龙头，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。 1、《美容护理：行业周报|板块景气回升明显，估值空间吸引力仍强》2026-07-192、《美容护理：行业周报|个股延续分化趋势，板块估值修复仍有空间》2026-07-123、《自然堂：二十余年积淀，国货美妆龙头稳健前行》2025-11-06 风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 内容目录 1.行业数据........................................................................................................................................................31.1板块表现...............................................................................................................................................31.2个股表现...............................................................................................................................................42.行业动态........................................................................................................................................................52.1重点上市公司公告.................................................................................................................................52.2行业重要新闻........................................................................................................................................5风险提示...........................................................................................................................................................5 图表目录 图表1：板块指数周度涨跌幅...........................................................................................................................3图表2：申万一级行业指数周度涨跌幅.............................................................................................................3图表3：美容护理板块个股本周涨跌幅.............................................................................................................4图表4：相关港美股本周涨跌幅.......................................................................................................................4 1.行业数据 1.1板块表现 本周（2026.7.20-2026.7.24，下同）板块指数周度涨跌幅如下：➢上证指数、深证成指、沪深300分别变动+1.33%、+0.49%、+2.65%；➢美容护理板块指数变动-2.06%。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.20-2026.7.24 ➢各行业板块横向对比来看，本周美容护理板块跌幅2.06%，在31个申万一级行业中排名第22位。 1.2个股表现 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为青松股份（+10.1%）、丸美生物（（+9.2%）、登康口腔（（+2.0%）；跌幅居前的为依依股份（（-22.1%）、锦盛新材（（-8.9%）、拉芳家化（（-8.7%）。从板块内个股表现特征来看，本周美容护理板块个股延续分化趋势。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.20-2026.7.24 相关港美股表现方面，本周涨幅居前的为新氧（（+14.9%）、美丽田园（（+12.9%）、雍禾医疗（（+6.4%）；跌幅居前的为逸仙电商（（-7.0%）、医思健康（（-1.3%）、巨子生物（（-0.3%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.7.20-2026.7.24 2.行业动态 2.1重点上市公司公告 【贝泰妮】：公司于2026年4月23日审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金或自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，总额1-2亿元。截至2026年7月20日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份298.01万股，占总股本的0.7035%，最高成交价34.67元/股，最低成交价29.84元/股，成交总金额为9599.8万元（不含交易费用）。 【美丽田园医疗健康】：公司业绩预告，26H1实现收入不低于18.8亿元，同增不低于28%；经调整净利不低于2.6亿元，同增不低于36%；净利润不低于2.35亿元，同增不低于37%。据公司披露，主要系报告期内公司持续（外延收购+内生增长”双轮驱动。一方面，行业排名前列的思妍丽于2026年1月并表，整合顺利，进一步强化公司核心20城高端商圈布局，提升市场份额和品牌影响力，并贡献收入利润增量；另一方面，直营门店同店收入持续提升，其中秀可儿通过品牌升级和抗衰解决方案推出，实现医美业务量价齐升。 【佰仁医疗】交联胶原蛋白产品注娇研颜龄®上市。佰仁医疗旗下子公司艾佰瑞自主研发的医美胶原蛋白注射产品上市，该产品依托独家定性定量专利技术，进一步降低免疫原性，提高胶原蛋白纤维稳定性。 2.2行业重要新闻 1.近期多款敷料被召回。据青眼，近期湖南、江苏、广西等地药监局相继发布了6起械字号医用敷贴/修护贴主动召回”的公告，均为医用透明质酸钠敷贴\修护贴产品。此前4月份也有大量重组胶原蛋白械字号”产品被召回。召回原因包括无菌检验项目不合格、微生物不合格等。 风险提示 行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称 本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归 国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为 国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：