美容护理行业周报|板块分化估值空间仍可观，关注龙头中期业绩

行业周报|板块分化估值空间仍可观，关注龙头中期业绩 美容护理板块连续两周调整，关注龙头中期业绩。 增持（维持） 本周（2026年8月10日-8月14日），美容护理板块指数周涨跌幅为-1.72%，表现弱于上证指数、深证成指和沪深300（（分别变动-0.33%、+0.30%、-0.61%）。各行业板块横向对比来看，美容护理在31个申万一级行业中排名第30位，表现靠后。 从板块内个股表现特征来看，本周美容护理板块中的个股整体表现呈现分化趋势。 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为科思股份（+5.4%）、嘉亨家化（+2.8%）、两面针（+2.7%）；跌幅居前的为百亚股份（-7.1%）、丸美生物（-6.8%）、爱美客（-4.2%）。 相关港美股表现方面，本周涨幅居前个股的为瑞丽医美（+8.3%）、上美股份（+6.4%）、雍禾医疗（+3.5%）；跌幅居前的为四环医药（-5.0%）、毛戈平（-4.3%）、完美医疗（-2.9%）。 作者 分析师王长龙执业证书编号：S0680525070006邮箱：wangchanglong@gszq.com 美容护理板块本周表现分化，板块连续两周调整，估值修复仍有空间，关注龙头中期业绩。在消费环境整体偏谨慎的背景下，美容护理行业龙头由于具备品牌力优势及资金优势，可通过加大对子品牌/新品线投入、外部收并购等方式实现稳健增长。此外，国货龙头企业由于在渠道及营销端更贴近消费者且对市场反应更为灵活，品牌有望逐步沉淀消费者心智，长期来看，国货市占率仍有望稳步提升。 分析师萧灵执业证书编号：S0680523060002邮箱：xiaoling@gszq.com 分析师周明蕊执业证书编号：S0680525080003邮箱：zhoumingrui@gszq.com 推荐重点关注： 分析师黄振星执业证书编号：S0680525080002邮箱：huangzhenxing@gszq.com 1）品牌力较为深厚/运营创新能力较强的国货品牌龙头，如毛戈平/珀莱雅/巨子生物/上美股份等； 2）困境反转型公司，仍存在一定预期差，有望实现较强的业绩弹性，如贝泰妮/敷尔佳/青松股份等； 相关研究 3）中期成长逻辑清晰估值处于底部的细分品牌及制造龙头，可通过产品结构优化或规模效应释放传导成本压力，如百亚股份、登康口腔、诺邦股份等。 1、《美容护理：行业周报|板块个股表现分化，海外龙头财报有所回暖》2026-08-092、《美容护理：行业周报|板块整体表现良好，板块估值修复仍有空间》2026-08-033、《美容护理：行业周报|个股延续分化，关注终端机构估值修复》2026-07-26 风险提示：行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 内容目录 1.行业数据........................................................................................................................................................31.1板块表现...............................................................................................................................................31.2个股表现...............................................................................................................................................42.行业动态........................................................................................................................................................52.1重点上市公司公告.................................................................................................................................52.2行业重要新闻........................................................................................................................................5风险提示...........................................................................................................................................................5 图表目录 图表1：板块指数周度涨跌幅...........................................................................................................................3图表2：申万一级行业指数周度涨跌幅.............................................................................................................3图表3：美容护理板块个股本周涨跌幅.............................................................................................................4图表4：相关港美股本周涨跌幅.......................................................................................................................4 1.行业数据 1.1板块表现 本周（2026.8.10-2026.8.14，下同）板块指数周度涨跌幅如下：➢上证指数、深证成指、沪深300分别变动-0.33%、+0.30%、-0.61%；➢美容护理板块指数变动-1.72%，跑输大盘。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.8.10-2026.8.14 ➢各行业板块横向对比来看，本周美容护理板块涨跌幅（（-1.72%）在所有申万一级行业中表现靠后，在31个申万一级行业中排名第30位。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.8.10-2026.8.14 1.2个股表现 美容护理板块个股（A股）表现方面，本周涨幅居前的为科思股份（+5.4%）、嘉亨家化（+2.8%）、两面针（+2.7%）；跌幅居前的为百亚股份（-7.1%）、丸美生物（-6.8%）、爱美客（-4.2%）。从板块内个股表现特征来看，本周美容护理板块个股整体表现继续呈分化趋势。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.8.10-2026.8.14 相关港美股表现方面，本周涨幅居前个股的为瑞丽医美（+8.3%）、上美股份（+6.4%）、雍禾医疗（+3.5%）；跌幅居前的为四环医药（-5.0%）、毛戈平（-4.3%）、完美医疗（-2.9%）。 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：时间范围为2026.8.10-2026.8.14 2.行业动态 2.1重点上市公司公告 【水羊股份】：公司2026年8月11日发布公告称，本次“水羊转债”赎回数量为14,303张，赎回兑付总金额为1,438,910.40元（不含手续费），投资者赎回资金到账日为2026年8月11日，“水羊转债”将于2026年8月12日在深交所摘牌。截至赎回登记日2026年8月3日收市，累计6,935,567张“水羊转债”转为公司A股普通股，累计转股51,570,959股，剩余未转股可转债14,303张，占发行总额的0.21%。 【洁雅股份】：公司2026年8月11日发布公告称，公司2026年半年度拟计提资产减值准备合计962.75万元。其中信用减值损失79.21万元，资产减值损失883.54万元。具体来看，信用减值损失主要涉及应收账款及其他应收账款坏账损失；资产减值损失则全部为存货跌价损失。此次计提将减少公司合并报表利润总额962.75万元。 2.2行业重要新闻 1.宁夏出台药械妆监管轻微违法不予处罚新规。近日，宁夏回族自治区药品监督管理局印发《药品监管领域轻微违法行为依法不予处罚规定》，自2026年9月1日起施行，有效期五年。新规适用于药品、医疗器械、化妆品监管领域，将不予处罚情形分为轻微不罚、无过错不罚、首违不罚三类。对主观过错小、持续时间短（一般不超过30日）、违法所得小（一般不超过500元）、货值金额小（一般不超过3000元）且未造成危害后果的轻微违法行为，可不予行政处罚，但须通过责令改正、教育等措施促进合规。（来源：中国化妆品） 2.资生堂近2亿元全资控股资生堂丽源。8月10日，北京产权交易所信息显示，北京丽源所持资生堂丽源35%股权已完成转让，受让方为资生堂（中国）投资有限公司，成交金额1.995亿元。交易完成后，资生堂集团100%控股资生堂丽源，存续三十余年的中日合资体系正式终结。资生堂丽源于1991年合资成立，旗下欧珀莱品牌2015年销售额曾突破30亿元。（来源：中国化妆品） 风险提示 行业竞争加剧风险；新品研发不及预期风险；获客成本上升风险。 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会