美容护理行业周报：头部美妆品牌Q1延续高增，医美业绩有所分化

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 头部美妆品牌Q1延续高增，医美业绩有所分化 [Table_IndNameRptType] 美容护理 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2022-05-04 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：王洪岩 执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com 联系人：梁瑞 执业证书号：S0010121110043 邮箱：liangrui@hazq.com [Table_Report] 相关报告 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 板块行情回顾： 本周（4.25~4.29），申万美容护理板块上涨+0.06%。上证综指和创业板指分别-1.29%、+0.98%，申万美容护理板块跑赢上证综指1.35pct，跑输创业板指0.92pct。 wind医美与化妆品指数：本周，沪深300指数+0.07%，wind医美指数-4.97%，跑输沪深300大盘5.04pct；wind化妆品指数-2.88%，跑输沪深300大盘2.95pct。 ⚫ 行业要闻： （1）国家药监局化妆品原料备案显示水解透明质酸锌（备案号: 国妆原备字20220008）新原料备案成功，水解透明质酸锌兼具HA和锌的功效，具有保湿和保护皮肤的作用，可用于面膜、精华、膏霜、牙膏、漱口水、洗发水等个人护理品。（国家药监局） （2）受全球疫情反复、能源危机和国际航运受阻等影响，去年以来，棕榈油类原料价格就屡创新高，也推高了相关企业的成本压力。为应对供应短缺，全球最大的棕榈油生产国和出口国——印度尼西将于4月28日暂停棕榈油及相关原料出口。（第一财经） ⚫ 公司公告： 贝泰妮：发布2022年第一季度报告，2022年第一季度公司实现营业收入8.1亿元（yoy+59.3%），归母净利润1.5亿元（yoy+85.7%），基本每股收益0.34元/股。 上海家化：发布2022年第一季度报告，2022年第一季度公司实现营业收入21.2亿元（yoy+0.11%），归母净利润2.0亿元（yoy+17.81%），基本每股收益0.30元/股。 华熙生物：发布2022年第一季度报告，2022年第一季度公司实现营业收入12.5亿元（yoy+61.6%），归母净利润2.0亿元（yoy+31.1%），基本每股收益0.42元/股。 爱美客：发布2022年第一季度报告，2022年Q1公司实现营收4.3亿元（yoy+66.07%），实现归母净利润2.8亿元（yoy+64.03%），基本每股收益1.29元/股。 朗姿股份：发布2022年第一季度报告，2022年第一季度公司实现营业收入8.9亿元（yoy+0.3%），归母净利润-224.2万元（yoy-106.4%），基本每股收益-0.005元/股。 华东医药：发布2022年第一季度报告，2022年第一季度公司实现营业收入89.33亿元（+0.4%）；实现归母净利润7.04亿元（-7.12%）；基本每股收益0.4025元。 ⚫ 投资建议 （1）化妆品行业：上市公司Q1业绩披露完毕，线上销售为主的头部化妆品品牌延续高增，如贝泰妮、华熙生物归母净利润增速分别-38%-27%-16%-6%5%16%5/218/2111/212/22美容护理沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 20 证券研究报告 为85.7%、31.1%。在化妆品行业监管趋严的背景下，强产品+强品牌为品牌破圈带来可能性，持续关注具有较强研发能力和品牌力的头部化妆品品牌。关注：【贝泰妮】细分敏感肌护肤领域龙头；【珀莱雅】多元化的优质品牌商；【上海家化】多品类发展，不断创新打造新单品；【丸美股份】主打中高端，拥有丰富营销、经销渠道；【水羊股份】运营能力强，品类结构逐渐改善。 （2）医美行业：医美业绩有所分化，上游产品端爱美客归母净利润增长64%，表现亮眼。下游机构端受疫情反复及主业影响，业绩有所收缩。医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。看好拥有III类医疗器械证、产品矩阵布局完善的上游医美企业和下游长期规范经营的医疗机构。关注：【华熙生物】本土玻尿酸原料龙头；【爱美客】童颜针重磅上市，差异化满足更高需求；【华东医药】医美业务全线布局；【昊海生科】研发、生产及销售一体化；【四环医药】肉毒素+双抗并驾齐驱；关注下游医美机构布局的朗姿股份等。 ⚫ 风险提示 疫情反复的影响；行业竞争加剧风险；行业监管政策的不确定性；宏观经济波动等。 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 20 证券研究报告 正文目录 1 行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 5 2 行业要闻 ...................................................................................................................................................................... 9 3 公司公告 .................................................................................................................................................................... 10 4 宏观数据 .................................................................................................................................................................... 13 投资建议 ........................................................................................................................................................................ 18 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 19 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 4 / 20 证券研究报告 图表目录 图表 1本周申万一级行业涨跌幅情况（%） ................................................................................................................... 5 图表 2 美容护理成分股涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 6 图表3 本周美容护理板块涨幅前五（%） ....................................................................................................................... 6 图表4本周美容护理板块跌幅前五（%） ........................................................................................................................ 6 图表 5本周WIND医美指数成分股涨跌幅（%） .............................................................................................................. 7 图表 6本周WIND化妆品指数成分股涨跌幅（%） .......................................................................................................... 7 图表7 本周重点关注的个股涨跌幅（%） ....................................................................................................................... 8 图表8 公司公告 ............................................................................................................................................................. 10 图表9 2021年1月～2022年3月CPI变动（%） .................................................................................................... 13 图表10 2022年3月CPI同比（%） .......................................................................................................................... 13 图表11 2022年3月CPI环比（%） .......................................................................................................................... 13 图表12 20