东方宏观：六张网是修复K型经济的重要抓手

六张网包括三旧（水网、管网、物流网）和三新（电网、算力网、通信网）。三旧主要托底就业与内需，水网兼具增长增收功能，物流网侧重效率提升。三新则推动新质生产力，通信算力增长优先，电网管网就业托底。整体投资额约23.3万亿，年均超4.6万亿，占固定资产投资约9.4%

三旧包括水网、管网、物流网，主要功能是托底就业和内需。水网在增长和增收方面表现双优，管网和电网侧重就业托底，物流网则均衡发展但更注重效率提升。三新包括电网、算力网、通信网，主要功能是推动新质生产力，其中通信算力网增长优先，电网侧重就业托底。这些网络共同构成六张网，并非各自独立运行，而是多网协同，政策目标从单纯稳增长转向兼顾增长与增收

六张网通过新基建和老基建拉动产业链。新基建聚焦计算机等新兴行业，如算力网和通信网，推动技术升级和数字化转型。老基建则广谱拉动钢铁、建材等传统行业，如水网、管网和电网的建设需要大量相关材料。政策强调“投资于物+投资于人”，多网协同发展，从规模导向转向增长与增收兼顾，对计算机、公用事业、建材等板块具有积极影响

根据2023年投入产出表测算，六张网的总投资额约23.3万亿，年均投资额超过4.6万亿，占固定资产投资的比例约为9.4%。这一规模体现了政策层面对六张网的重视，其并非短期稳增长手段，而是修复K型经济的战略抓手。投资将覆盖三旧三新多个领域，兼顾增长与增收双重目标

六张网面临的主要风险在于不同领域投资进度与落地效果不及预期。例如，物流网因行业利润率薄、增加值率低，其战略价值需要长期观察和验证。此外，各网络的建设和运营涉及复杂的政策协调和资金投入，若投资进度滞后或效果不达预期，可能影响整体战略目标的实现