宏观经济点评：兼评5月PMI数据：消费K型修复，经济动能暂弱，政策窗口将近

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根据研报正文，可以得出以下结论：

1. 宏观经济方面，官方制造业PMI和非制造业PMI均出现下滑，表明经济内生动能仍较弱，同时价格水平也出现下行。
2. 制造业方面，PMI延续走弱，分项全面下滑，内外需双弱但内需下滑幅度更大。同时，制造业延续去库，价格水平大幅下行，预计5月PPI同比降至-4.4%。
3. 服务业方面，PMI连续5个月改善，但业务预期下滑。疫情期间的居民资产K型映射至疫后消费的K型修复，高端消费和低端消费明显分化，高端量价齐升、低端量增价跌。
4. 建筑业方面，景气度大幅下滑拖累非制造业PMI，预计5月基建增速为9.0%。
5. 风险提示：政策变化超预期；疫情演变超预期。

需要注意的是，研报正文还包括信息披露和法律声明等内容，需要参阅。