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2026年经济走势如何？
2026年经济呈“W型”走势，Q2为低点，下半年随存量政策落地逐级修复，全年增速预期约4.7%。广义财政支出增速由上半年-3%转为下半年5%，重点关注8000亿政策性金融工具及政府债发行提速。经济“K型分化”加剧，宏观数据改善与微观体感温差持续，中小企业加速出清或维持“资产荒”并压低长端利率。
下半年哪些行业值得关注？
下半年经济逐级修复，已度过报表最差阶段的行业龙头值得关注。经济转型和结构出清背景下，“K型分化”现象可能不会收敛，传统领域中小企业出清影响中低收入群体就业，需关注政策支持方向。中小企业出清或维持“资产荒”，长端利率与名义GDP弱化关系持续，自上而下分析体系指导意义弱化，需调整投研习惯。
报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了2026年经济“W型”走势，下半年政策落地速度加快，9月起经济硬指标将改善。广义财政支出增速由上半年-3%转为下半年5%，重点关注8000亿政策性金融工具及政府债发行提速。经济“K型分化”加剧，宏观数据改善与微观体感温差持续，中小企业加速出清或维持“资产荒”并压低长端利率。全球宏观流动性趋紧，主要外部风险点：地缘政治风险和全球宏观流动性趋紧。
当前市场存在哪些风险？
当前市场存在经济“K型分化”加剧风险，宏观数据改善与微观体感温差持续，中小企业加速出清或维持“资产荒”并压低长端利率。全球宏观流动性趋紧，美债利率受经济韧性支撑下行受限，多国因通胀加息，新兴市场面临资金回流发达国家压力。中东冲突导致油价易涨难跌，70美元/桶或为阶段性底部，突破阈值将非线性冲击全球资产定价。美国大选或制造新地缘议题扰动市场情绪。
如何规避投资风险？
投资策略应规避个人体感误导，关注已度过报表最差阶段的行业龙头。中小企业出清或维持“资产荒”，长端利率与名义GDP弱化关系持续，自上而下分析体系指导意义弱化，需调整投研习惯。警惕杠杆ETF等微观流动性风险未出清问题。关注政策支持方向，如加快政府债发行节奏、加快财政资金支出进度、运用财政金融协同促进内需专项资金、加速落地8000亿新型政策性金融工具、优化并推进存量政策。关注全球宏观流动性趋紧与微观流动性问题并存的投资环境变化。