浙商先进制造战队第五期：汇川技术工控龙头回暖 海外及新赛道增长可期

汇川技术作为国内工控龙头，当前主业周期回暖，同时切入人形机器人、AI数据中心等高景气赛道，并加速全球化布局，开启新成长。公司过往20年营收、利润复合增速分别约37%和30%，ROE长期保持15%-20%，业绩表现亮眼。

人形机器人赛道正快速发展，汇川技术2023年成立团队，2024年设北京子公司，2025年发布核心零部件，完成全站布局与主机厂定点，具备场景与平台优势。该领域未来市场潜力巨大，有望成为新的增长点。

本报告重点分析了汇川技术的传统工控业务、国际化布局以及新兴赛道拓展，包括人形机器人和AI数据中心业务。报告详细阐述了公司各业务板块的市场地位、增长逻辑和未来展望。

当前工控市场处于回暖阶段，国内工控、机器人、新能源车电驱市场均为千亿级，国产替代空间大。汇川技术作为国内工控龙头，受益于行业复苏和国产替代趋势，订单实现双位数同比增长，主业占比超50%。

研报提示的主要风险包括新能源车行业景气度波动可能对公司相关业务产生影响，以及海外市场拓展及新兴赛道产品落地进度存在不确定性。此外，行业竞争加剧也可能对公司业绩造成影响。