科技行业月报：科技股温和反弹，行情分化或持续

这份研报分析了近一个月全球科技股的总体复苏反弹情况，特别关注了MSCI信息科技指数、A股万得信息技术指数和恒生科技指数的表现。报告指出A股科技板块相对大盘近期体现出一定韧性，主要受油价上行、AI资本开支担忧、贸易管制等多重因素影响。同时，报告还分析了半导体制造设备进口金额的变化，以及台积电的营收和业绩表现，并对存储器价格趋势进行了说明。最后，提出了围绕AI主线进行跨区域分散投资的建议，并关注了英伟达、博通、中芯国际和北方华创等公司。

报告指出，7月中国内地半导体制造设备进口金额同比下降3%，主要因国产设备竞争力增强，海外设备厂商产能/出口能力受限，国产替代持续提速。尽管进口金额下降，但考虑到存储器厂商和台积电等扩产较预期积极，以及设备价格上涨，预测2026/27年全球半导体设备市场规模分别为1680/2220亿美元，中国内地市场规模到572/680亿美元。这表明半导体行业未来仍将保持增长态势，国产替代趋势明显。

报告重点分析了全球科技股的行情分化情况，特别是A股科技板块的韧性表现，以及受多重因素影响的市场动态。此外，报告还深入分析了半导体制造设备的进口数据变化，台积电的营收和业绩增长情况，以及存储器价格温和上涨的趋势。最后，报告围绕AI主线提出了跨区域分散投资的建议，并重点关注了英伟达、博通、中芯国际和北方华创等公司。

报告指出，近一个月全球科技股总体复苏反弹，但行情呈现分化。MSCI信息科技指数逆势上涨2.1%，而A股万得信息技术指数跌2.6%，恒生科技指数大幅回调10.1%。A股科技板块相对大盘近期体现出一定韧性，主要受油价上行、AI资本开支担忧、贸易管制等多重因素影响。港股在8月初延续修复行情，但互联网大厂财报落地后带动恒生科技板块转弱，市场担忧企业利润率与自由现金流阶段性承压。

报告提示，尽管市场对AI资本开支带来现金流压力与潜在信用风险仍存担忧，但美股AI算力龙头业绩与订单持续兑现，支撑市场对AI基建信心。AI基建龙头公司CY27收入能见度明显提高，英伟达FY28及博通FY27指引同比分别上涨70%/100%。然而，投资者仍需关注AI资本开支可能带来的现金流压力和潜在信用风险，以及市场对AI基建信心的变化。