指数大学堂AI中报回顾看好后市科技主线20260909

核心观点： 结合2026年A股中报季，报告继续看好后市的科技牛市，尤其关注AI板块。主要依据包括：

1. 科技成长盈利优势显著： 科技成长方向仍是A股盈利改善较显著的方向，其盈利增速相对于大盘优势依然存在。
2. AI产业链盈利占比提升： AI相关公司在A股非金融板块的盈利占比和利润占比持续提升，产业景气度扩散至财报各方面。
3. AI产业链景气度扩散： AI景气度从少数龙头公司扩散至半导体设备、材料、光通信零部件等多个半导体零部件领域。

关键数据：

• A股非金融企业营业收入同比增长5.5%，净利润同比增长15%左右。
• A股非金融企业ROE从一季度6.3%上调至中报6.7%，结束连续17个季度下行，出现拐点。
• 科创芯片指数成分股上半年净利润同比增速达200%以上。
• 800家AI重点公司净利润占A股非金融企业大盘的18%，较去年同期10%有明显提升。
• 光芯片领域上半年营收增速同比70%以上，净利润增速同比200%以上。

研究结论：

• 科技成长风格将继续跑赢大盘，AI链是市场盈利修复和增长的核心动能。
• AI产业链景气度从少数龙头扩散至多数细分产业链，为后市行情提供坚定信心。
• A股AI板块资本开支风险相对可控，扩产属于“好扩产”，能提升资产回报率。
• 关注景气度高且兑现度好的板块，如光模块、存储、PCB设备、铜箔、光芯片等。

投资建议：

• 关注华安的2个ETF产品：
  • 华安创业板人工智能ETF： 重点布局光模块、CPU相关龙头，兼顾AI应用。
  • 华安科创芯片ETF： 覆盖国产替代逻辑，关注国产AI链。

风险提示： 中期看好科技基本面，但需忽略长期估值和交易波动，关注地缘冲突和海外关税等风险。