股指期货日度策略报告

股指期货日度策略报告

行情回顾

• 市场表现：周四股指震荡走弱，上证指数收低0.43%，期指主力合约全面下行。
• 成交持仓：IF和IH成交持仓均上升，IC和IM成交下降持仓上升。
• 行业表现：31个申万一级行业多数下行，行业涨跌差异减小。银行对300和50带动较强，电子拖累较大，医药生物拖累300、500和1000。

重要资讯

• 国内经济：央行公开市场操作微量净投放30亿元，短端资金成本小幅上升，流动性基本充裕。国新办等部委召开新闻发布会介绍建设金融强国政策，市场反应有限。经济改善节奏恢复，外需强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量有限，存量财政释放减速。
• 海外经济：全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期位于150%左右。地缘政治风险无缓和，人民币刷新高位，市场隐含波动率上升。美股震荡走弱，VIX指数上升，韩国股市窄幅震荡。
• 资金流向：主要指数资金全面流出。

交易逻辑

• 利好因素：国内经济基本面数据改善，利多略有增加，再通胀加速偏利多。国内政策暂无明显影响。
• 风险因素：警惕海外政策利空再放大，地缘政治风险利空仍在。汇率利多影响不变，避险情绪产生利空影响，外盘波动仍需关注。
• 长期关注：再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。

交易策略

• 指数分析：沪指延续3960点至4000点一线压力位下方震荡，临近方向选择期，下方支撑关注3860点至3900点。中长期看，股指转向宽幅震荡走势。
• 操作建议：暂时维持观望，后期延续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。
• 期现套利：IM远端年化贴水率变动不大，反套和超额收益空间持续上升。12-09、03-12价差略有上行，暂时持有反套头寸并等待季节性机会。
• 跨期价差：IH、IF对IC、IM比价延续反弹，未来寻机尝试做多，中长期方向或将明确。
• 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

风险提示

• 地缘政治，外盘波动。