国泰基金涨乐基金策略会：AI算力主线与板块机会探讨

研报指出2026年7月科技板块回调由流动性、资金拥挤引发，但基本面仍向好，AI算力产业趋势未弱化。北美云厂商将持续加大资本开支，AI资本开支年内有望达7700亿美元。AI与2000年互联网泡沫差异显著，当前以头部实力厂商主导，流动性、基本面支撑更强。半导体设备关注中长期先进制程国产化和短期存储扩产。

AI算力板块行业发展趋势向好，北美云厂商亚马逊、微软、谷歌云收入增速分别达38%、43%、83%，AI资本开支将持续增长。半导体设备领域，中长期看先进制程国产化是关键，短期存储扩产利好国内设备商。AI产业以头部企业主导，流动性充裕，基本面支撑强，与2000年互联网泡沫有显著差异。

研报重点分析了AI硬件和软件的投资线索。硬件端关注光通信和半导体设备，光通信估值低，半导体设备受益于先进制程自主可控和存储扩产。软件端建议等待右侧信号，不建议短期布局。下半年采用“核心+卫星”策略，核心端以科技（AI相关）为进攻，也可关注半导体设备ETF。

当前市场对AI算力板块判断是基本面仍向好，产业趋势未弱化。科技板块存在套牢盘，资金从硬件向AI应用分流，下半年行情可能分化，需警惕成交量不足制约行情。AI算力板块以头部企业主导，流动性、基本面支撑较强，与2000年互联网泡沫有显著差异。

研报提示了几个风险点：科技板块存在套牢盘，资金从硬件向AI应用分流，下半年行情可能分化，需警惕成交量不足制约行情。存储若持续涨价或压制下游需求，需关注海外厂商扩产节奏、技术迭代风险。AI软件端无明确右侧信号，短期炒作持续性弱，需防范估值泡沫风险。