国泰基金--AI的尽头是算力 创业板算力ETF国泰投资价值展望

核心观点与投资逻辑

• 算力是AI产业的地基：算力在AI发展中至关重要，全球AI资本开支持续增长，北美云大厂积极投资算力建设，中国国产算力有望复制美国增长曲线。
• 算力成本构成：GPU占算力成本近40%，CPU、交换机、存储等占近一半，算力建设将带动相关产业链增长。
• 标的指数介绍：国泰ETF对标创业板算力基础设施指数（970083），聚焦创业板算力硬件全产业链，包括通信设备、IT服务、半导体等。
• 指数编制特点：覆盖算力硬件全产业链，相比其他指数更全面，行业分布集中于通信电子（近70%）和计算机（17.8%），市值集中于100亿至1000亿。
• 指数表现：2023年以来表现优异，超越云计算50、科创创业和科创AI等指数。
• 细分行业景气度与投资逻辑：
  • 光模块：市场增速高，Skylab市场空间大。
  • PCB：服务器功率提升推动需求，市场空间广阔。
  • 存储：价格持续超预期，供给供不应求，景气度高位。
  • 网络设备：超大规模机器算力布局，催生需求。
  • 软件：AI闭环将形成，通用场景和垂直场景合作模式并存，未来发展可期。
  • 液冷：AI芯片功耗提升，液冷时代到来。
  • 电源：AI芯片功耗提升，对电源需求增加。

产品信息与投资策略

• 产品信息：国泰创业板算力ETF（158055），风险等级R4，管理费0.5%，托管费0.1%，认购期9月7日至9月24日。
• 国泰基金ETF布局：规模行业第三，覆盖A股、港股、美股及债券、商品等资产，拥有多只明星产品。
• ETF投资策略：
  • 选择股票型ETF：宽基适合大方向投资，主题适合方向性投资，行业适合深入探索。
  • 多样化投资策略：核心卫星策略、资产配置策略、行业景气度策略、波段操作、网格策略、定投策略、大类资产配置策略。
  • 投资建议：坚持长期投资、分散化投资、逢低分批买入。

风险点

• 风险等级：中高风险，适合风险承受能力较高的投资者。
• 指数波动：过往业绩不代表未来收益，受算力赛道景气度影响。
• 行业风险：算力赛道景气度不及预期可能导致指数大幅调整。
• 基金风险：定期调仓、折价风险等。

工具与资源

• 可通过二维码查看ETF配置工具。
• 公众号“ETF”和“浪淘圈”提供投资市场点评和基金经理直播。