汽车行业2Q26财报总结：乘用车零部件盈利承压，但出口体现韧性

2Q26汽车行业整体销量同比微降3%，乘用车销量同比-5%，商用车销量同比+11%。乘用车出口表现亮眼，同比+79%、环比+31%，成为支撑整体销量微降的关键因素。新能源车批发销量同比+13%，燃油车批发销量同比-23%。

乘用车板块营收同比-4%、环比+26%，主要由出口贡献。毛利率16.8%、同比+0.3PP、环比-0.4PP，出口和终端价格管控成效显著。期间费用率14.8%、同比+1.4PP、环比-1.3PP，汇兑影响较大，规模效应弱化。净利8亿元、同比-92%、环比-75%，盈利压力加大，原材料和汇兑为负向贡献。

零部件板块营收同比+6%、环比+16%，在乘用车产量下滑背景下体现份额提升和海外开拓。毛利率17.9%、同比-1.7PP、环比-1.4PP，受年降、原材料涨价等多重影响。期间费用率12.7%、同比+1.5PP、环比-0.6PP，期间费率同比上升主要受财务费用（汇兑）拖累。净利同比-12%、环比持平，净利率4.3%、同比-2.7PP、环比-0.9PP，受汇兑、年降、原材料、内需综合影响。

商用车板块客车盈利同比提升，卡车景气延续。客车营收同比+5%、环比+37%，毛利率20.0%、同比+2.3PP、环比+2.9PP，净利率7.6%、同比+0.4PP、环比+1.4PP。卡车营收同比+17%、环比+1%，毛利率14.1%、同比-0.8PP、环比-0.1PP，净利率4.9%、同比+1.3PP、环比+1.2PP。

投资建议方面，乘用车优先推荐比亚迪，重点推荐吉利汽车、零跑汽车。零部件方面，机器人板块继续推荐福赛科技、拓普集团、浙江荣泰、新坐标；AIDC液冷板块继续推荐敏实集团、银轮股份；AI/智驾板块继续推荐地平线、禾赛。重卡板块继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮。