长江机械 周机汇 AI装备有哪些边际变化

核心观点与关键数据

• AI装备基本面持续强化：尽管市场对AI硬件存在分歧，但AI高景气度正从芯片和零部件向资本开支和设备订单传导，设备订单落地加速。
• 半导体设备：
  • 国内存储扩产确定性增强：长江存储IPO进入问询阶段，拟募资300亿用于技术升级，对应设备采购；长鑫存储持续扩产，推动设备需求。
  • 海外存储资本开支加大：美光提升HBM产能，但需求仍远超供给。
  • 存储行业高盈利周期持续：NAND和DRAM价格涨幅明显，新增产能预计2028年释放，未来1-2年仍处于高盈利、高现金流、高资本开支阶段。
  • 设备受益公司：北方华创、中微公司、华虹宏力、青科股份、微导纳米、华丰测控、长川科技、金智达、金海通等。
• 光模块和CPU设备：
  • 下游资本开支加速：新日盛上半年固定资产新增8亿多，设备安装项目快速增长；博众精工获得客户NPUs和CPU OE自动耦合设备订单，开发下一代共晶贴片设备。
  • 设备订单信号明确：联讯、华西原创系、普赛斯等均有订单和产能释放。
  • 设备需求升级：从800G升级到1.6T、3.2T，以及NPU/CPU，对设备精度和技术提出更高要求，设备数量和价值量提升。
  • 设备受益公司：博众精工、联讯电子、华西原创系、普赛斯等。
• PCB设备：
  • 新技术路线明确：PTFE+MSS成为下一代AI服务器PCB工艺方向。
  • PTFE应用：英伟达Rubin/Ada Lovelace平台讨论采用PTFE方案，解决高速信号传输的介质损耗问题，改变PCB加工工艺，对钻孔、电镀等设备提出更高要求。
  • MSS应用：AI PCB线宽线距缩小，MSS更适合细线路加工，Rubin Ultra可扩展版本出现NPO+MSS3 PCB打样方案。
  • 设备受益公司：新奇微、装和东威科技等。
• PCB行业供需紧张：持续涨价，为设备厂商提供良好周期。

研究结论

• AI相关装备进入资本开支兑现阶段，订单持续改善。
• 半导体设备、光模块测试设备和PCB设备将持续受益。
• 市场情绪低迷时，是布局AI相关设备的良好时机。