蔚来- NIO -2026年第二季度业绩电话会

财务表现

• 交付量与营收: 2026年第二季度，蔚来共交付107,658辆智能电动汽车，同比增长49.4%。总营收达321亿元人民币，同比增长69.1%，环比增长25.9%。其中，车辆销售收入291亿元人民币，同比增长80.1%；其他销售收入31亿元人民币，同比增长7.2%。
• 毛利率: 综合毛利率为18.4%，其中整车毛利率为18.5%，其他销售收入毛利率为17%。尽管原材料和芯片成本上涨，但公司通过优化成本结构和产品组合，成功稳定了毛利率。
• 盈利能力: 公司保持Non-GAAP经营利润盈利，并实现正向经营现金流和自由现金流。现金储备进一步提升至567亿元人民币。

产品研发与运营

• 未来品牌: 旗舰车型ES8和ES9持续热销，ES8交付量已超过14万台，ES9的需求也非常强劲。ES9的破穿效应明显，吸引了大量新用户。
• 乐道品牌: L90交付量突破6万台，在30万级纯电大型SUV市场位列第一。L80持续稳定交付，L60全面升级后对销量形成有力支撑。
• 萤火虫品牌: 继续领跑高端小车市场，市场份额保持领先。
• 智能驾驶: 蔚来世界模型全新版本推送，功能体验大幅迭代，用户使用率不断提高。乐道用户城区领航辅助的行驶里程环比提升127.8%。
• 销售服务网络: 截至目前，蔚来已开设165家蔚来中心、376家蔚来空间、441家乐道门店、420家服务中心和93家交付中心。蔚来在JD Power售后服务满意度研究中连续三期夺冠。
• 充换电网络: 全球已累计布局4123座换电站，建成超过30,294根超充桩和目的地充电桩。蔚来第4000座第五代换电站正式落成，可兼容三品牌全车型，运营和服务效率显著升级。

市场竞争与未来展望

• 市场竞争格局: 中国汽车市场竞争进入新阶段，纯电渗透率快速提升，品牌竞争加剧，竞争从单点产品比拼转向企业综合体系化能力竞争。
• 未来展望: 蔚来将继续坚持纯电发展路线，专注高端市场，提升体系化能力，实现高质量增长。公司对实现既定的经营目标充满信心。

财务细节

• 资本性开支: 预计全年资本性开支约为60-70亿元人民币，主要用于车型研发和服务网络建设。
• 充换电网络建设: 今年目标建设1000座换电站，预计全部由合作伙伴资金支持。
• 电池资产管理公司: 蔚来电池资产管理公司在上半年融资渠道完全打通，欠款金额下降，对现金流改善起到重要作用。
• 研发费用: 预计Non-GAAP研发费用约为25亿元人民币，每个季度将根据项目进展动态调整。
• 销售费用: 预计Non-GAAP销售费用率约为10%-11%。

关键数据

• 蔚来ES8交付量：14万台
• 蔚来ES9交付量：8月份交付约1万辆，累计交付量超过14万台
• 蔚来ES9平均成交价：43万元以上
• 蔚来品牌平均成交价：40.6万元
• 蔚来用户城区领航辅助行驶里程：环比提升92.8%
• 乐道品牌平均成交价：24万元
• 萤火虫品牌市场份额：连续15个月位居中国高端小车市场占有率第一
• 蔚来第4000座换电站：第五代换电站，可兼容三品牌全车型
• 蔚来全年资本性开支：60-70亿元人民币
• 蔚来全年研发费用：约25亿元人民币
• 蔚来Non-GAAP销售费用率：预计10%-11%