阿斯麦公司- ASML -2026年第二季度业绩电话会

00:00:00 欢迎参加ASML 2026年第二季度财报电话会议，会议时间为2026年7月15日。目前所有参与者均处于仅听模式。发言人介绍完毕后，将进入问答环节。若您在问答环节中提问，请按电话上的星号“1”和“1”。您将听到自动提示音，告知您已举手，请按星号“1”和“1”再次确认。请注意，本次会议将进行录音。现在我宣布会议交由吉姆·卡万纳先生主持。请开始。 00:00:37 感谢接线员。大家好。我是ASML投资者关系负责人吉姆·卡瓦纳。今天在电话会议中，与我一同出席的还有ASML首席执行官克里斯托夫·富凯以及我们的首席财务官罗杰·达塞。 00:00:49 本次通话的主题是ASML公司2026年第二季度财报。通话时长为60分钟，问答将按收到顺序进行。本次通话也将通过互联网在www.asml.com进行直播。 00:01:04 本次电话结束后不久，我们将在我们网站上提供管理层开场致辞的文本记录和电话录音。 00:01:13 在开始之前，我想提醒听众，本次电话会议中管理层所作的评论将包含联邦证券法意义上的前瞻性陈述。 00:01:22 这些前瞻性声明涉及实质性风险和不确定性。关于风险因素，我鼓励您查阅我们网站（www.asml.com）上今日新闻稿和演示文稿中包含的“安全港”声明，以及我们在美国证券交易委员会备案的ASML年度报告（格式20F）及其他文件。 00:01:44 借此机会，我将发言权交给克里斯托夫·福凯，让他做一个简要介绍。 00:01:49 谢谢吉姆。欢迎大家，感谢各位参加我们2026年第二季度电话会议。 00:01:58 在问答环节开始之前，罗杰和我希望对2026年第二季度的结果进行概述和评论，并就当前的商业环境以及我们的未来业务展望提供一些补充评论。 00:02:15 好的，谢谢克里斯托夫，欢迎大家。我将首先回顾2026年第二季度的财务成就，然后提供关于第三季度和2026年全年的指导。让我先从我们的第二季度成就开始。 00:02:31 2026年第二季度，总净销售额为93亿欧元，这高于我们的预期上限，原因是安装基础管理销售额超出预期。 00:02:44 网络系统销售额为66亿欧元，其中包括38亿欧元来自EUV系统销售，包括一款高ina系统的销售，以及28亿欧元来自非EUV系统销售。 00:02:57 网络系统销售额几乎平均分配，逻辑部分占51%，内存部分占49%。 00:03:05 本季度安装基础管理销售额达到28亿欧元，接近300超出我们预期一百万欧元，主要原因是额外的升级业务。 00:03:18 本季度毛利率超出预期，达到54%，这主要得益于我们安装基础管理业务中高利润产品的贡献。 00:03:30 由于第二季度确认了与技术及转型相关的预计成本（主要为卢比和d），我们的运营费用高于预期。 00:03:42 研发费用为13亿欧元，SGA费用约为3亿欧元。 00:03:50 Q2的有效税率是17.5%。对于整个2026年，我们预计年化 有效税率约为17%。 00:04:02 第二季度净收入为29亿欧元，占总收入的31.3%，每股收益为7.59欧元。 00:04:15 转向资产负债表，我们在第二季度末持有现金、现金等价物和短期投资，总额为76亿欧元。 00:04:23 我们第二季度的自由现金流为13亿欧元。 00:04:28 转向我们向股东派发的现金回报，阿斯麦在2025年第二季度支付了每股2.7欧元的2025年最终股息，加上2025年和2026年支付的三次中期股息，这使得2025年的总股息达到每股7.5欧元。 00:04:49 在本季度，我们通过当前的2026至2028年股票回购计划，购入了价值约11亿欧元（1.1亿欧元）的股票。 00:04:59 2026年首个季度中期股息为每股1.88欧元，将于2026年8月5日支付。 00:05:10 借此机会，我想谈谈我们对2026年第三季度的预期。我们预计第三季度总净销售额将在110亿至120亿欧元之间。我们预计第三季度的安装基础管理销售额约为29亿欧元。 00:05:27 第三季度的毛利率预计在55%至57%之间。第三季度的研发费用预计约为12亿欧元，销售、一般及行政费用预计约为4亿欧元。 00:05:43 受持续强劲需求驱动，我们正在更新2026年全年指引。现预计总净销售额在430亿欧元之间，毛利率在54%至56%之间。 00:05:59 借此机会，我把发言权交还给克里斯托夫。谢谢，罗杰。现在，我将就促使我们上调全年业绩预期的动因，提供一些补充信息。 00:06:12 客户需求的持续强劲势头，以及我们通过提升供应链、制造和现场安装团队的生产能力来响应这种需求的能力，是我们改进预期的主要驱动力。 00:06:31 今年强劲的终端市场需求，已促使我们的客户积极扩大其诉讼节点的产能。 00:06:39 我们许多客户已将年度资本支出计划上调，而我们在增加产量的能力使我们能够满足他们增加光刻系统的要求。 00:06:53 无论是高级逻辑还是Dram，其动态都非常相似，并且扩大产能的计划也同样激进。 00:07:02 我们两个细分市场的客户正与其客户签订长期协议，这为他们提供了更长期的可见性，并让他们有信心增加产能以支持需求。 00:07:16 在逻辑领域，持续的投资不仅是为了支持最新一代AI加速器的三纳米产能扩张，也是为了支持五纳米和四纳米节点，以满足AI产品所需的多样化芯片组合。 00:07:37 与此同时，台积电正持续快速提升其两纳米制程产能，以支持下一代高性能计算和移动应用，而我们的客户也已经开始规划投资，以支持1.4纳米节点的研发。 00:07:53 嗯。逻辑段中的这些动态正在推动深紫外光刻（DUV）强度的增加以及对更先进光刻的更大需求。我们现在预期先进逻辑晶圆厂 今年相关网络系统销售额将增长超过25%。 00:08:11 在IAM领域，导致DDR和HBM价格上涨的供应挑战，已促使进行重大投资以扩大晶圆厂产能。 00:08:22 我们客户今年隐藏着有意义的产能，同时他们计划进一步扩大产能，这体现在他们计划建造多个超级晶圆厂。这些新增产能将在未来几年分阶段投产。 00:08:40 此外，随着客户向更先进的工艺节点迁移，光刻强度正在提升。这涵盖了EUV和浸没式DPUV，其中EUV的低NA增长是由多图案化技术被更具成本效益的单次曝光EUV技术所取代所驱动的。 00:09:00 因此，我们预计今年与记忆相关的网络系统销售额将增长超过75%。 00:09:09 现在，我将把这个问题交还给罗杰，由他来详细说明这对我们业务的不同部分意味着什么，以及我们支持这一增长需求的计划。 00:09:20 首先，感谢。首先，从我们的EUV业务开始，我们目前预计今年将交付约65台低NA EUV系统，这将带来EUV净系统销售额的同比增长。 超过45%。 00:09:36 这种需求得益于 dram 和先进逻辑领域非常强劲的发展势头。转向 dpuv 业务或沉浸式 dpv，我们预计今年将有约 130 台出货量，这将与这些系统在 2025 年的产出水平相似。 00:09:52 今年，我们与我们的供应链合作伙伴紧密合作，重新加速了这些系统的产量。干式DPV系统的出货量今年也显著增加。 00:10:03 此外，先进节点的更高过程控制强度，促使我们在所有关键客户中推广我们的光学和贝格计量产品取得了显著进展。鉴于我们在Dpv计量和检测业务中的这些趋势，我们预计非 今年 EUV 净系统销售额约为 25%。 00:10:27 预计今年设备基础管理销售额将增长超过30%，这得益于我们不断扩大的EUV设备基础产生的服务收入，以及客户对性能和生产率升级的需求，以支持其日益增长的生产能力要求。 00:10:43 转向我们的中国相关业务，我们继续预计其将占我们全年总净销售额的约20%，因为它将随着整体业务的增长而增长，这主要与主流伐木需求的增加有关。 00:10:59 关于我们的产能计划，我们正在继续与客户进行富有成效的沟通，以更好地了解我们系统在2026年之后的需求数量。 00:11:10 随着对我们客户计划的了解日益深入，我们的客户能够与我们分享涵盖数年的预测。 00:11:21 我们看到这种更高的可见度体现在汽车动力上，这种动力在今年上半年一直非常强劲。因此，我们的积压订单持续增加，客户群体广泛。 00:11:33 到2027年，我们目前基本已完全获得低纳米EUV的订单。 计划将我们的低功率 EUV 能力提升约 30%。 00:11:45 展望2028年，我们已收到大量EUV（极紫外光刻）设备订单。客户强劲的需求预测促使我们计划将该年产能再提升30%。 00:12:00 同样地，对于我们沉浸式系统，我们计划于2027年将产能提高30%，并且正在研究2028年可能再增加30%的扩张潜力。关于这一点，我想将发言权交还给克里斯托夫。谢谢，罗杰。 00:12:16 转向我们的技术路线图，我们看到 EUV 继续取得良好进展。我们正继续与客户紧密合作，以证明 ina 技术的价值。 为了他们的工艺技术路线图。 与此同时，平台的成熟度正朝着能够满足大规模量产要求的标准提升。 00:12:39 我们也很高兴在今天早些时候通过新闻稿宣布：英特尔晶圆代工厂在其英特尔18纳米工艺节点上，正使用isml ina和EUV技术来生产其英特尔酷睿超能系列三处理器的部分产品。 00:12:58 这些里程碑标志着在生产基地展示 EUV 准备就绪的重要一步。 00:13:06 总而言之，客户需求依然强劲，并且现在可以预见未来数年。 00:13:14 我们已有效应对日益增长的需求，并将继续投资，以确保我们的产能和能力与客户需求保持一致。 00:13:24 我们同时看到，先进逻辑和DRAM领域AI相关需求的快速增长，正加速向更先进的晶圆代工解决方案迈进，并提升了晶圆代工的强度。 00:13:37 在6月10日（2027年）举行的下次资本市场日，我们将更新我们的长期观点，以反映自上次资本市场日以来的市场和技术动态。 00:13:53 期待在那里见到我们许多投资者。有了这个，我们将很乐意回答您的问题。 00:14:01 谢谢罗杰，谢谢克里斯托夫。操作员将很快向您说明问答环节的流程。在此之前，我想请您尽量只提一个问题，如有必要，可做一个简短的补充。这样我们就能让尽可能多的来电者参与进来。 00:14:18 现在，操作员，请给我们您的最终指令。然后，请问第一个问题。谢谢。提问题的提示是：您需要按电话上的星号一和一，等待您的名字被报出。若要撤回您的问题，请再次按星号一和一。 00:14:36 我们现在进入第一个问题，请稍等。今天你们第一个问题来自UBS的弗朗索瓦·博维尼。请开始。 00:14:49 非常感谢。我的第一个问题或许是，英伟达（Nvidia）经常将其定价策略描述为基于为客户创造的价值，尽管当然，从定义上讲，这需要假设客户可以从您的工具中提取多少经济效益。所以，考虑到这一点，我想重新审视台积电（TSMC）最近关于高ns系统过于昂贵的评论。一种解读可能是，客户在低na上发现的价值比我们之前预期的可能更多，特别是如果他们能够以有竞争力的成本进行一些三重图形化（triple patterning）而不是高na的话。所以我的问题是，低na的定价在未来是否有调整的空间？ 00:15:36 为确保系统定价能与客户所获增量价值保持一致，我的意思是，与您赋予客户的增量价值保持一致，如果这样理解没错的话。 00:15:48 嗯，我想首先我可能理解了ina和no na之间连接的问题。那么让我先从ina开始讲，我想我们过去讨论过，每一代新的光刻系统isml推向市场时，都带着强烈的意图来降低制版