阿斯麦(ASML)2023Q3业绩概览-美股-调研纪要-20231019

阿斯麦(ASML)2023Q3业绩概览2023Q3业绩回顾：1、营业收入66.7亿欧元，QoQ-3%，YoY+16%，原指引65~70亿欧元。2、毛利率51.9%，QoQ+0.5pcts，YoY+0.1pcts，原指引50%左右。3、净利润18.9亿欧元，QoQ-3%，YoY+11%。4、净订单26亿欧元，QoQ-42%，YoY-71%，其中EUV订单5亿欧元。客户对半导体周期持谨慎态度并推迟采购订单。5、2023Q3末积压订单350亿欧元，环比2023Q2末积压订单为380亿欧元。业绩关注重点：1、2023Q3中国大陆营业收入占比46%，QoQ+22pcts，YoY+31pcts。2、2023Q3EUV出货量11台，QoQ-1台，ArFiDUV出货量32台，QoQ-7台。3、2023Q3ArFiDUV均价为8,000万欧元/台，环比Q2为7,000万欧元/台。业绩指引：1、预计2023Q4营业收入67~71亿欧元；预计2023Q4毛利率50~51%。2、预期2023FY营业收入增速接近30%（与前次指引相同）；预计2023FY毛利率同比小幅提升。点评：1、我们推测2023Q3阿斯麦加速对中国大陆出货高阶ArFiDUV（1980i/2000i/2050i/2100i），因此中国大陆营业收入占比迅速提升，且ArFiDUVASP提升明显。2、目前荷兰政府政策允许阿斯麦对华出货高阶ArFiDUV至2023年底，2024年政策不确定性较大。我们预计2023Q4阿斯麦对中国大陆出货依然会维持在较高占比，2024年可能会有显著下降。3、北京时间10月17日晚，美国升级制裁禁令。我们预计继政企、运营商后，互联网厂商也将不得不切换向国产AI芯片，届时国内先进制程需求将进一步放 大，并将极大地依赖于国产设备的配套。目前1980i尚不受限制，我们对国产先进制程产线进展持乐观态度。