阿斯麦（ASML）18Q3业绩说明会完整稿

高管Skip Miller - 投资者关系副总裁Peter Wennink - 总裁兼首席执行官Roger Dassen - 执行副总裁兼首席财务官罗杰达森第三季度净销售额为27.8亿欧元，处于我们预期的高位。净系统销售额为20.8亿欧元，其中内存占58％，其余42％来自Logic。EUV收入5.13亿欧元，来自5个出货量。安装基础管理销售季度6.95亿欧元。本季度毛利率为48.1%，略高于我们的预期，反映出我们在UV和应用业务方面的实力以及EUV盈利能力的提高。总体而言，研发费用和销售支出、一般性支出及管理支出费用基本符合预期，研发费用为3.97亿欧元，销售支出、一般性支出及管理支出费用费用为1.22亿欧元。谈到资产负债表，第三季度回购了价值3.62亿欧元的股票。这留下了2018/2019股份回购计划中剩余的约17亿欧元。我们在上个季度以现金，现金等价物和短期投资结束，达到29.5亿欧元。转到订单，Q3系统预订价格为22亿欧元，内存订单继续强劲，占总价值的64％。逻辑占其余36％的预订。我们在本季度采购了5个新的EUV订单，其中包含逻辑和内存的混合。我们预计第四季度总净销售额约为30亿欧元，这使我们在2018年将再创新高，收入接近110亿欧元。我们对该季度的总净销售额预测包括5个EUV系统的收入约5亿欧元。我们目前预计在第四季度将6个系统（包括1个EUV系统）运送到合作研究中心imec，该中心将不会记入收入，但将用于解决imec的研发服务。第四季度将是我们迄今为止最高的EUV出货量，2018年将达到18个EUV系统。由于年底的生产挑战和客户准备就绪，我们现在预计2018年原计划的两个系统将在2019年初交付。我们预计EUV订单流将在下个季度继续，因此我们将在今年年底前基本上将我们计划在2019年的30个系统纳入采购订单。我们预计我们的Q4安装基础管理收入与上一季度相似，约为7亿欧元。第四季度的毛利率预计约为48％。考虑到第四季度的指引，全年的毛利率将在47％左右，这比去年毛利率的45％有所提升。这反映了我们的深紫外线和应用业务的实力以及EUV盈利能力的持续进步。Q4的研发费用约为4.2亿欧元，这是由于NXE：3400路线图和High-NA EUV计划的加速。SG＆A预计将达到约1.35亿欧元。彼得温宁克正如罗杰强调的那样，我们还有另一个好季度，我们预计第四季度会更强劲。根据目前的指引，我们预计今年的销售额将接近110亿欧元，而我们的盈利能力将比去年有所改善。现在，我们继续看到我们的产品在逻辑和内存方面的强 劲需求，正如我们强大的订单所见证的那样。逻辑客户继续升级到10纳米节点，并开始增加7纳米。随着客户准备7纳米节点的斜坡，它不仅推动了DUV需求，而且还推动了EUV的大量需求增长。在DRAM中，客户正在继续进行技术迁移以及增加晶圆产能以满足比特需求增长，我们强劲的第三季度内存订单就证明了这一点。现在，我们认为有限数量的客户增加的晶圆产能数量有限，再加上对DRAM的强劲需求，不应导致该行业的结构性产能过剩。在NAND中，一些新建晶圆厂正在进行2D向3D转变的投资。正如我们在前几个季度所提到的，这可能会造成一段时间的消化。关于中国，我们继续看到对我们一系列产品的强劲需求。今年中国地区的销售额约占我们销售额的20%;有望再次创下新的营收纪录。这是由跨国客户以及中国国内客户推动的。在我们之前几个季度讨论的所有五个国内客户中，现在至少有一些已经拥有试点产能，并且正在计划明年开始扩产产能。我们认为，在假设国内客户的这些增长成功并且非国内客户将遵循其投资计划的情况下，该地区呈现出显着的增长机会。在ASML产品方面，让我先介绍一下EUV业务的最新情况。在EUV，我们继续取得良好进展。我们在客户现场拥有多个NXE:3400系统，这些系统以每小时125个晶圆或更高的速度运行，可以进行大批量生产。可用性正在逐步支持客户的产量增长，并明确关注机器的一致性。总体进展导致决定加速我们的EUV路线图，因此，我们现在计划在2019年下半年引入我们的下一代0.33 NA EUV系统称为NXE:3400C。该系统将每小时可提供超过155片晶圆的生产力。我们将在下个月的投资者日期间详细讨论性能规范和路线图。正如Roger所说，我们继续增加每季度的出货量，并计划在第四季度出货六个系统，2018年将总数增加到18个。正如我们在之前的调用中所提到的，今年我们的生产输出是后端负载非常重的，这导致了一些生产输出与客户的fab就绪物流相结合的挑战。我们现在计划在2018年交付一些系统，现在计划在2019年初。我们2019年的出货计划仍然是30个系统，因为我们现在在2019年下半年增加了NXE:3400C系统的混合，这将大大提高晶圆输出能力，而不是之前指定的每小时125个晶圆。凭借这种更高的生产率，我们希望能够在2019年满足客户当前的EUV容量计划。正如Roger所说，我们预计下个季度的订单量将继续增加，并预计到今年年底，我们2019年的EUV需求将被订单覆盖。在深紫外光中，NXT:2000系统的推出正在取得重大进展，并将用于内存和逻辑的批量生产。我们也看到对我们产品的大量需求，以支持中国和其他地区的一些新领域的fab。在我们的应用业务中，我们继续看到我们的全系列软件和计量产品的增长，特别是我们的YieldStar 375的采用，从逻辑和DRAM扩展到3D NAND制造。总结2018年，我们预计增长将从第三季度持续到第四季度，并使 我们在销售额和盈利能力方面再创新高。现在关于2019年，提供详细指导还为时过早，但我会就我们的初步观点提供一些定性评论。在我们的预订支持下，我们继续看到对内存和逻辑产品的强烈需求。正如前面所讨论的那样，深紫外线的需求在存储中仍然是健康的，我们预计，由于10和7纳米的技术推动，逻辑的深紫外线需求将在2019年进一步增强。此外，我们希望随着计量和软件产品的扩展，我们的应用业务能够持续增长。EUV需求继续由逻辑驱动，但在DRAM中也有明显的机会，当我们达到可用性和生产率目标时。EUV的营收预计将增长，这一方面得益于出货量的大幅增长，另一方面也得益于NXE:3400C单价的提升，正如我们在2019年下半年早些时候说过的那样，计划从这一阶段开始发货。我们的安装基础将继续增长，从而带来更多的服务收入。此外，我们希望客户能够利用其已安装基础上的系统性能升级来最大限度地提高资本效率。我们目前对明年整体业务的看法仍然是积极的。我们预计明年上半年与今年下半年有些相似，2019年下半年业务增长强劲。综合考虑，我们预计来年会有一个良好的增长机会。我认为，我们很有可能在2020年之后实现我们的2020年目标，实现巨大的增长潜力。我们计划在今年11月8日举行的投资者日通过2025年宣传这一增长机会的规模和程度。克里希桑卡我有两个问题。第一个问题，存储客户的需求到目前为止看起来一直非常强劲。而且无论是在预订和销售方面，还是你在2019年业绩指引方面都表现的较为强劲。您就可以在存储行业中NAND定价偏弱以及NAND和DRAM的潜在资本支出缩减的情况表示一些看法吗？你如何将这与你的数字相匹配，2019年的优势在哪里？它是上半年的DRAM还是NAND？彼得温宁克你需要分开讨论NAND和DRAM。在DRAM上，我们还没有看到CapEx削减。我们在今年看到了一些推出，但也有来自不同客户的吸引力。所以你可能会说它是客户特定的，但我们今年的DRAM内存需求并没有真正发生变化。截至2016年，DRAM已经大规模转换为3D NAND，导致DRAM容量减少，实际上也导致DRAM内存消耗减少约30％，同时也降低了10％至50％减少客户的晶圆产能。在2017年和2018年，客户一直致力于恢复晶圆容量并增加供应，比特需求也高于预期。所以这确实需要每单位内存更高的光刻费用。并且这是由于这些新节点的光刻强度增加的结合，例如，由于越来越多的关键层，包括现在正在发生的那些。而收缩路线图的缓慢，实际上意味着随着相同的比特数缩小，你实际上得到更少，两者都导致更高的晶圆容量增加，以满足20％至25％的需求比特增长。所以这就是我们所看到的。因此，在这种背景下，我们客户对DRAM的高投资并不令人意外。这也是我们在2019年看到的，现在是3D NAND，在过去的几年里，几乎所有的2D到3D转换都已经发生了。 现在，我们还没有参与那个光刻供应，因为我们基本上使用相同的光刻。接下来是对新建晶圆厂的投资。如果你将这两者加在一起，通过3D转换，然后是新建晶圆厂，这确实带来了一定的容量水平。不要忘记，这些都是大型晶圆厂或产能升级，3D NAND价格暂时无力，我们都目睹了这一点。这就是我们说话时正在经历的消化。这是合乎逻辑的，特别是如果你看一下我们开设的新建晶圆厂的数量和产能 - 晶圆产能已经加入到这个行业是很正常的。3D NAND的增长率特别好，达到40％以上。我认为这就是我们看待市场的方式。这就是为什么我认为我们的客户仍然在增加晶圆容量上花费巨大，这并不奇怪，无论是DRAM还是今天的3D NAND都是如此。克里希桑卡你在评论中说到，2019年上半年类似于今年下半年，并且明年下半年会加强，以及DUV应该在存储和逻辑上更为强大，那么假设明年的DUV高于今年是否合理？彼得温宁克好吧，我认为DUV单位至少与今年相同。因此，我认为今年的混合可能倾向于内存，也可能更倾向于逻辑，尽管现在说这个行业部分的哪个部分将是逻辑还为时尚早。但在DUV中，我认为2019年至少可以看到与2018年相同数量的深紫外线出货量和销量。大卫穆赫兰首先，您在本季度看到的EUV预订中，那些仍然是3400B还是3400C？然后，当我们展望2020年时，我想知道您是否会评论这可能会对2019年下半年所需的工具数量有多大影响，这可能会对2020年产生的影响产生什么影响。很明显，我们假设这部分收入来自于定价，但是你最终会从EUV那里得到2020年的收入预期因为你在更高的生产系统中，但是潜在的更高的价值。彼得温宁克我认为订单都是3400C。我们没有接受任何B订单，因为我们将在明年年中销售的唯一产品是C。并且，系统中将会有更高的潜在生产力，当然，如果他们查看他们计划的晶圆容量，这将会影响到客户潜在想要的系统数量。尽管如此，更高的生产率和更高的正常运行时间也有负面影响，那就是成本。而成本实际上随着这些更高生产力的工具而下降，这实际上意味着它也打开了一种可能性，在逻辑上有更多的层;第二，内存中我们开始在DRAM中使用EUV。一般来说，在DRAM系统上，我们每天有2000片晶圆。基本上开始在DRAM中对几个层使用EUV是很有吸引力的。这将推动2020年的数字。所以我认为对我们来说重要的是我们投入了研发，因为我们想要尽快的3400C，因为我们希望3400C尽快。因为它会为我们提供更高的价值; 第二，它还将为我们的客户提供更高的价值，即更低的成本，这将推动对EUV的需求，这意味着我们仍然坚持到2020年我们的40个单位的生产能力。我认为最终的2020年数量将成功地引入我们目前在目标中的生产力和可用性指标。 大卫穆赫兰你没有直接在数字上评论EUV的进展和可用性。显然，您似乎在说它在某些层上可以插入客户所需。但最后你说的是，你必须达到90%以上。彼得温宁克是啊。大卫穆赫兰你能量化你的位置和你的目标吗？彼得温宁克是的，我想我们说我们希望到今年年底总共有88％的可用性。我认为在3400C我们将超过90％。我认为我们的目标是92％。我想我之前说的，我们需要90％的门槛，这就是我们在之前的电话中所说的。在逻辑上它非常简单，没有EUV根本就行不通。并且有7纳米的需求 - 或者如果你想要，或者7纳米以上和/或5纳米的需求，你无法逃避使用EUV。他们将使用88％的EUV。CJ Muse如果我能回到你对DUV 2019年的展望，听起来你现在说的是上半年和下半年的情况类似，而且已经增长到2019年下半年。奇怪的是，这和你3到6个月前的观点有什么不同吗?如果是这样，我想是什么改变了DRAM的贡献