阿斯麦(ASML) 18Q4业绩会纪要190123

公司参与者SkipMiller-投资者关系副总裁PetrWennink-总裁兼首席执行官RogerDassen-执行副总裁兼首席财务官罗达森我将首先重点介绍第四季度和全年的财务成就，然后提供2019年第一季度的指导。第四季度净销售额为31.4亿欧元，略高于我们的指导。净系统销售额为24.2亿欧元，更偏向于Logic为60％，其余40％来自Memory。我们出货了六个EUV系统，并从五次出货中确认了EUV收入5.79亿欧元。一个系统被运往IMEC合作研究中心，并没有记录为收入，我们在上个季度提到过。本季度InstalledBaseManagement（客户群管理）销售额为7.19亿欧元。本季度的毛利率为44.3％，受到尼康结算的负面影响，没有这笔费用，毛利率为48.5％。我们与尼康签署了一份备忘录，以解决因尼康发起的涉嫌专利侵权的所有法律纠纷。因此，我们在2018年的帐户中记录了一笔准备金，这对2018年的毛利率产生了1.31亿欧元的负面影响。总体R&D和SG&A支出略高于指引值，R&D支出为4.42亿欧元，SG&A支出为1.35亿欧元。谈到资产负债表，第四季度回购了价值3.45亿欧元的股票。在2018-2019年的股票回购中，剩余资金约为13.5亿欧元。上个季度末，我们的现金、现金等价物和短期投资达到了40.3亿欧元的水平，高于预期，原因是多个客户在年底提前付款。在订单方面，第四季度系统预订量为15.9亿欧元。逻辑顺序输入占总价值的80%，其余20%来自内存。本季度我们接到了5份新的EUV订单。我想谈谈我们对2019年第一季度的期望。我们预计第一季度的净销售额约为21亿欧元。较低的收入指引值是由于2018年第四季度的收入拉动以及我们的一家供应商ProDrive起火和一些系统需求变化导致的出货量下降所致。正如在去年12月3日的一份新闻稿中所宣布的那样，我们的一家电子组件和模块供应商发生了火灾。这导致正在进行的工作以及一些库存的损失。由于这些模块的整体周期时间约为四分之一，我们的第一季度销售额将受到约3亿欧元的负面影响，我们预计这些销售额将在第二季度基本恢复。我们预计剩余部分将在下半年收回。我们对第一季度的净销售总额的预测包括大约3亿欧元的EUV系统收入。我们目前预计将在第一季度推出三套EUV系统。我们预计Q1InstalledBaseManagement（客户群管理）收入约为6亿欧元，这主要是由于Prodrive火灾造成的现场升级较少。第一季度的毛利率预计约为40％。较低的毛利率是由于混合，较低的现场升级，工厂装载和EUV服务负担的组合。该混合涉及由于Prodrive火灾和一些系统需求变化导致的高利润沉浸系统和现场升级的减少。随着系统销售量的降低，工厂负荷也会减少，这对毛利率产生负面影响。随着我们的EUV安装基地继续增长，我们必须扩展我们的服务基础设施以支持这些系统在现场，这是在我们在今年晚些时候开始收取服务收入之前增加毛利率的负担。我们看到这些项目的影响在第二季度持续，预计下半年会有所恢复。下半年的利润率回升将受到收入增加的推动，从而提高了工厂装载量，并增加了现场升级，我们将开始提供更高利润率的NXE：3400C以及实现EUV服务收入。 我们预计，随着今年的结束，我们将朝着2020年毛利率超过50%的目标迈进。第一季度约4.8亿欧元的较高研发支出是由于NXE：3400路线图的加速以及对HighNAEUV计划投资的不断增加。SG&A预计将达到约1.3亿欧元，与上一季度类似。尽管我们目前正处于该行业的不确定时期，但我们期待着2019年的增长机会。由于我们对我们的长期增长保持信心，我们将在4月24日于Veldhoven举行的年度股东大会上提议将我们的股息提高50%，达到每股2.10欧元。这笔股息的价值约为8.8亿欧元。彼得温宁克虽然目前的地缘政治格局和经济环境正在创造市场波动和近期的不确定性，但是我们仍然预计2019年的整体增长。去年年底，我们看到存储终端市场持续放缓需求以及逻辑终端市场的一些需求减少，主要受移动和服务器市场的推动。这转化为从2019年上半年开始向存储和逻辑客户推送我们计划中的系统，以求恢复供需平衡。如前几季所述，NAND市场仍处于供过于求的状态，经过一段时间的从2D到3D的重大转换，产量提升和晶圆产能增加后，正处于消化阶段。由于移动市场需求下降以及服务器市场的一些库存调整，DRAM正在经历位（bit）存储需求疲软。所有这一切都导致2019年上半年内存客户计划出货量有所下降。客户表示他们认为下半年将出现复苏，因为他们预计库存水平将会下降迅速。在逻辑上，虽然我们看到主要由移动市场驱动的DUV需求出现一些疲软，但我们仍然预计需要强劲支撑10和7纳米节点的增长。我们还预计EUV需求将强劲增长，支持客户增加7和7纳米节点，以及向5纳米节点过渡。虽然宏观环境的未来发展可能会影响我们目前的观点，但我们目前预计逻辑需求将同比增长约50％，cunchu将同比下降约20％。我们仍然预计已安装基数收入的个位数百分比增长。总之，2019年将是增长年，主要受逻辑驱动。在ASML产品方面，让我先介绍一下EUV业务的最新情况。在EUV中，我们继续取得可靠的进展，这体现在我们的逻辑和存储客户对其最先进节点中使用EUV的积极评价中。Logic客户正在安装支持7和5纳米节点批量生产的系统。DRAM客户也在为未来的节点进行EUV认证。今年我们预计第一款商用EUV芯片将进入消费市场。在2018年，我们每小时展示超过145片晶圆，我们正在加速我们的EUV路线图，在我们的设备NXE：3400C上每小时提供170片晶圆，首次发货计划在2019年下半年进行。NXE：3400C还将包括一系列创新这将进一步提高可用性。正如Roger所说，我们在第四季度发运了6套系统，相当于2018年共有18套EUV货物。本季度订购了5套订单，我们的2019年30套系统的出货计划已经涵盖。在DUV，我们在2018年交付了189个新系统，比2017年增加了17％，我们能够进一步增加产量以支持逻辑和存储客户的需求。我们继续推进我们最新的沉浸式系统NXT：2000，创造了成熟的客户产量。我们的应用程序组合继续在所有细分市场中得到广泛采用。随着我们在逻辑上的强烈采用，我们最新的YieldStar系统继续在内存客户中得到采用。使用HMI和ASML组合技术的集成产品正在多个客户现场进行评估，以帮助提高客户的产量和上市时间。总结一下2018年，我们的第四季度略高于我们的指引，我们 今年的销售额几乎达到了110亿，这是原定于2020年设定的里程碑。尽管从财务角度来看2018年是非常好的一年，但我认为这是在我们所有产品的技术创新方面，这也是一个里程碑式的一年。这不仅为我们的客户提供了更高价值的解决方案，也为我们未来的发展提供了动力。谈到2019年，我们目前看到市场存在一些不确定性，但经过长期强劲的产能投资，在过去几年的健康需求推动下，我们预计2019年上半年的消化期是正常的。至于我们所服务的市场，我们的客户在第四季度对其终端市场的需求放缓作出反应。我们现在看到2019年上半年低于2018年下半年，减少的存储和逻辑大致相等。高性能计算的基本驱动因素，以及相关的高性能内存和数据存储仍然存在，我们的客户明确表示需要在2019年下半年实现强劲的出货模式，以支持其2020年的业务潜力。因此，2019年下半年的需求可能比上半年高出50％。预计到2019年，逻辑部门将成为增长动力，对技术转型以及高级节点的生产能力进行大力投资。正如我们在之前的缓慢下降过程中所做的那样，我们维持甚至加速我们在研发方面的投资，以便在市场出现时提供领先的技术，这一直是并将成为确保我们长期增长的关键驱动因素。我们预计2019年我们的研发投资将增加到19亿欧元。我们重申，我们看到市场需求支持2019年ASML又一年增长，下半年需求明显增强。正如罗杰所解释的那样，我们看到盈利能力也有类似的发展，预计2019年上半年的利润率会有所下降，随着今年的结束，我们的目标将超过50％。尽管目前的环境存在一些不确定性，但我们对于2020年及以后的销售和利润目标保持信心，因为我们在去年11月的投资者日期间进行了沟通。我们很高兴通过我们的股息增加50％的建议来强调这种信心。问答环节Q：我把重点放在了第一季度的数据，所以我理解3亿美元的火灾，但我如何看待6月和9月的情况？其次是毛利率，我觉得在今年结束的时候很难从40%提升至50%，能否提供一些更多的信息？A：让我首先谈谈毛利率和毛利率驱动因素(如果您喜欢的话)，然后将其与我们对今年剩余时间的看法保持一致。因此，正如我在介绍中提到的那样，本季度毛利率的主要推动因素将毛利率从48.5％恢复，这是我们在第四季度的毛利率，如果你调整尼康，然后降低到40％我们基本上指导Q1。我们说，主要的驱动因素是工厂装载量，这是销售水平明显下降的结果。第二个要素是EUV中的混合，这主要是由于从第一季度到下半年的一些推出。这大约产生2个。对毛利率的最大影响实际上来自我们所说的现场升级和服务，我在介绍中提到了两个组成部分。其中一个组件是较低的现场升级，我们期望Q1在很大程度上与Prodrive情况有关，因为这意味着某些具有一个元件的组件无法进行现场升级。如果我们再次谈到我在介绍中提到的EUV服务负担，正如你所知，EUV的安装基础正在增长。我们的许多客户正在考虑从现在起不久的EUV大批量生产。这意味着我们必须在现场明确支持它们以使一切运行起来。虽然我们预计与EUV服务相关的收入只会在今年年底生产的晶圆生产时启动。这意味着我们现在有巨大的成本负担，而收入只会在年底开始。如果你将这两 者放在一起，那么较低的现场升级和EUV服务负担在我给你的毛利率中约占4％。然后剩下约1％的其他项，其中有许多元素。因此，这种情况为您提供了从第一季度的48.5％到40％。关于我们如何做到这一点，以及我们如何恢复到正常的保证金水平？我们预计到2019年到2020年的毛利率将达到50%。因此，因为它涉及到混合效应和加载效应，这是我们预计下半年业务增长的结果，这就是主要的驱动因素，这就是背后的主要驱动因素。我们还预计，我们失去的一些场地升级，由于ProDrive在第一季度，我们预计，其中一些将在今年下半年收回。将利润率提升到该水平的第三个重点是3400C模型下半部分的出货量，这是一个模型，因为您知道其具有明显更好的利润率。最后再次与我刚才提到的相关，在今年年底，大批量制造业开始对EUV产生影响，这也是我们预计服务收入将会出现的情况。所以这基本上是我们如何从48.5％回归到40％，但它也为我们提供了一个bridge，让我们相信我们可以在今年结束的时候达到50％的毛利率。A：我们预计逻辑销售额将比去年增加50％，内存减少20％，安装基础管理增长一位数。现在你可以把它全部加起来，如果你还没有看过这个数字，那么这个销售数字就会被除以一半，所以我们相信2019年下半年一定会比第一个区间高出50%左右。因此，如果您使用这些数字，那么您可以计算QoQ值，即50%的增长。-西南