招财日报

全球市场观察

• A股/H股表现分化：上证指数跌0.3%，深证成指跌0.8%，创业板跌0.8%，猪肉、白酒走强，半导体和算力硬件回调；港股恒指涨1.7%，恒生科技涨2.3%，可选消费、信息科技和地产建筑领涨，原材料收跌。南向资金净卖出100.21亿港元。
• 日韩股市修复：日经225涨1.3%，韩国KOSPI涨1.6%，受美债收益率回落及沃勒偏鸽表态支撑。
• 美股三大指数终结两连涨：道指跌0.5%，标普500跌0.4%，纳指跌0.3%，但费城半导体指数逆势大涨3.4%。闪迪涨11.9%，美光涨6.1%，反映HBM、存储和光通信供给紧张；lululemon跌17.4%，因业绩及指引疲弱。
• 美债收益率曲线趋平：2年期升2.80bps至4.37%，10年期升1.82bps至4.78%，30年期跌0.63bp至5.24%。美国8月非农新增16.2万人，失业率维持4.1%，市场对9月加息概率约为50%。
• 能源价格上升：布伦特原油涨0.8%至96.28美元/桶，全周上涨7.6%；美国柴油零售价升至历史高位。现货黄金跌约1.0%至4429美元/盎司，白银跌1.2%；LME铜涨0.6%至14,416美元/吨。比特币回落至7.9万美元下方。

宏观点评

• 美国经济就业超预期反弹，但不足以影响联储决定：8月新增非农就业反弹并大幅超出预期，休闲酒店和地方政府贡献约六成新增就业，薪资增速放缓至近5年新低，显示就业市场并未过热。四舍五入前的失业率小幅上升，劳动参与率有所恢复。
• 联储加息仍需通胀证据：单份强劲就业数据不足以影响联储决定，加息仍需通胀证据。倾向联储9月维持利率不变，本周CPI数据将成为关键。预计整体和核心CPI环比增速在0.4%和0.2%，同比增速约为3.4%和2.4%。若核心CPI环比符合预期，联储将按兵不动；若接近或达到0.4%，且反映广泛、持续的价格压力，联储可能在9月加息25bp。

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