碳排放周报：国内分配方案坚持供应收紧，欧洲能源价格升至年内高点

中国碳排放市场

• 本周交易情况：2026年8月31日至9月4日，CEA最高价98.80元/吨，最低价92.70元/吨，收盘价下跌4.91%。挂牌协议交易量1,621,768吨，成交额155,400,054.84元；大宗协议交易量5,684,060吨，成交额514,485,760.86元。全国配额总成交量7,305,828吨，总成交额669,885,815.70元。CCER成交均价92.15元/吨，环比下降3.92%，成交量37.98万吨，环比下降30.06%，成交额3500.11万元，环比下降32.80%。
• 未来价格展望：
  • 短期：CEA量价齐跌，连续5个交易日回落，总成交量730.58万吨，环比下降21.28%。政策端，发电行业配额基准值下调但收紧幅度放缓，新三行业配额总量平衡，预分配比例下降、历史配额与新履约周期切割，对供给形成约束。预计短期CEA以震荡运行为主。
  • 中长期：发电行业配额收紧斜率放缓，碳价中枢抬升幅度可能不及预期，但历史库存与新履约周期切割、预分配比例下降及履约约束强化仍支撑全年价格中枢高于去年。长期看，配额稀缺性提升基础仍存，碳价中枢长期偏上，但上涨节奏取决于实际排放增长、配额参数收紧幅度及减排进度。

欧盟碳排放市场

• 现货市场：2026年8月31日至9月3日，拍卖均价82.18欧元/吨，环比下跌0.68%，总成交量787.95万吨。
• 期货市场：ICE EUA期货合约（SEP26）成交均价82.99欧元/吨，较上周上涨0.37%，持仓量33666手，环比上升2.21%；主力合约（DEC26）成交均价83.51欧元/吨，较上周上涨0.36%，持仓量311815手，环比下降1.28%。
• 未来价格展望：
  • 短期：EUA期货价格小幅上行，现货拍卖均价回落。政策端，德国电力容量机制获批，无需新增燃煤机组关停，维持火电容量及配额需求；工业脱碳“投资助推器”计划短期影响有限。能源端，TTF天然气和ARA动力煤价格上涨，气电—煤电利润差收窄，气转煤动力增强，能源风险支撑EUA需求。预计短期EUA维持高位震荡偏强。
  • 中长期：EUA走势由能源价格、能源安全与ETS改革进程决定。中期看，政策重心转向兼顾工业竞争力等，或限制碳价上行空间；能源安全诉求上升可能延缓煤电退出，航空碳定价范围扩大则增加EUA需求。长期看，ETS总量控制仍推动配额供给下降，但改革可能放缓碳价上涨斜率。需关注改革落地、欧洲经济及工业排放表现和全球能源供给变化。

全国碳市场交易回顾

• CEA：周均价91.69元/吨，环比下降2.00%，成交量730.58万吨，环比下降21.28%。
• 地方市场：价跌量稳，周成交均价48.34元/吨，环比下降18.87%，成交量36.59万吨，环比下降0.50%。区域分化明显，广东、上海活跃度提升，北京、深圳回落。
• CCER：成交均价91.89元/吨，环比下降4.22%，成交量35.87万吨，环比下降36.41%。

重要政策

• 深圳碳市场：临时开市满足履约需求，2025年度配额履约及多发预配额退回截止日为8月31日。
• 建筑业企业温室气体排放核算标准：正式实施，统一核算边界、方法和报告要求。
• 水泥行业标准：多项标准正式实施，规范排放核查和替代燃料减排量评估。
• 钢铁、水泥、铝冶炼行业平衡值：2025年度配额分配方案正式印发，发电行业基准值继续下调，新三行业配额总量平衡，预分配比例下降。
• 虚拟电厂技术导则：明确聚合容量等技术要求，接入资源需满足“可观、可测、可调、可控”。
• 发电行业及新三行业配额总量和分配方案：正式印发，发电行业采用碳排放强度基准法，新三行业采用强度系数法，企业配额盈缺率最高为±3%。

欧盟能源趋势回顾

• 地缘冲突推升能源价格：TTF天然气周均价环比上涨7.07%，ARA动力煤周均价环比上涨8.38%，TTF天然气价格创年内新高，ARA动力煤逼近年内高点。
• 气转煤趋势弱化：德国基荷电价回落，煤电、气电发电利润收窄，气电—煤电利润差下行，气转煤动力增强。
• 能源风险持续：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航风险上升，卡塔尔LNG供应中断，欧洲天然气供给风险累积。储气降本形成边际缓冲，短期能源端对EUA仍偏支撑。

重要政策整理

• 卡塔尔LNG供应中断：延长对意大利Edison的不可抗力至11月初，新增取消5船货物，欧洲天然气风险溢价维持。
• 欧盟工业脱碳“投资助推器”计划：涉及出售4亿吨EUA，实际供给主要在2030年前后形成，短期影响有限。
• 德国电力容量机制：批准约350亿欧元机制，首轮拍卖计划于2026年进行，确保电力生产持续满足需求。
• 欧盟普通法院驳回诉讼请求：降低行政途径临时收紧非ETS减排目标的可能性。

重要资讯整理

• 意大利对碳市场担忧：要求欧盟修改EU ETS，称碳市场推高电价并造成竞争扭曲。
• ICE欧洲期货交易所停止碳汇信用期货合约交易。
• 德国工业界和环保组织反对ETS收入转移。
• 欧盟15个国家认可机构开始接受CBAM核查机构资质申请。
• 欧盟成员国要求进一步说明ETS减排路径及国际碳信用纳入规则。
• 德国天然气储存行业协会要求政府降低储气成本。