广发食饮·香飘飘2026秋季资本论坛经营情况交流

发布时间：2026-09-04 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年二季度香飘飘收入同比降10%、利润基本持平，淡季策略为冲泡业务去库存、饮料业务理顺渠道价格体系，收入降5000万左右2. 饮料业务二季度降13%，因5月中旬后渠道动销放缓、雨水影响，布局减糖鲜果茶、鲜奶咖、水滴类新品，侧重杯装差异化，探索集中陈列强化势能3. 冲泡业务上半年收入6.7亿，经典和好料系列占比约88%-90%，其他新品（原液现泡、古方5红等）近1亿，上半年冲泡业务增长近50%4. 药食同源产品推广放缓，因消费者对品牌与奶茶的强关联认知存在障碍，拟对接百年中医老字号强化品牌背书，调整营销方式规避功效宣传限制二、渠道与经销商情况 1. 2025财年香飘飘加强价值链管理，规范价格体系、打击窜货乱价，经销商盈利明显改善，二季度也对果茶、饮料板块做渠道管理 2. 当前渠道库存良性健康，货龄新鲜；核心经销商80%以上稳定，个别因自身因素调整3. 零食量贩渠道上半年占收入超10%，增速约30%，公司拟深化合作，含直营头部品牌、定制首发、生动化陈列，同步关注新鲜零食趋势 三、成本与投资并购 1. 主要成本项中，纸浆提前锁价备货，该部分风险基本消除；石油相关的杯盖吸管等成本占比小，下半年成本整体可控 2. 未明确调整分红率，维持过往水平；不排斥上下游投资并购，当前重点对接中医中药老字号资源四、风险与关注 1. 外部消费环境偏弱、二季度雨水等因素影响饮料动销，药食同源产品推广面临消费者认知与政策限制 2. 零食量贩渠道新兴业态变化，需跟进调整合作策略 二、音频原文（转写） Please remain on the line嗯大家好，欢迎参加广发省香飘飘经营情况交流，目前所有参会者均处于经营状态，下面播报免责声明。免责声明本次电话会议内容仅供广发证券客户参考。在任何情况下，本次电话会议内容不构成对任何人的投资建议。除非法律法规，有明确规定在任何情况下广发证券不对因使用本次电话会议内容而引致的任何损失成。 承担任何责任，相关人员不应以本次电话会议内容取代其独立判断，或仅根据本次电话会议内容做出决策。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊登传播和引用本次电话会议内容。包括未经授权对会议内容进行录音复制未经授权制作或传播会议纪要内容等，否则由此造成的一切不良后果及法律责任，由私自复制刊登传播和引用者承担。广发证券将对未经授权复制制作刊登传播电话会议内容的人员暂停白名单权限事情可暂停所在机构白名单权限，直至相关不良影响得以消除。 哎可以投资人大家上午好，那欢迎来参加我们广发食品饮料团队的这个线上交流，然后啊，今天我们也是啊，邀请到了这个新评标的董秘周总和这个郑大李总然后和我们做1个线上的交流，那周总要么我先就这个一些这个行业共情的问题，我先这个，咱俩先聊一下。嗯，好的郝总哎，谢谢哎苏总对主要是我们看这个二季度，其实整体啊，也有一个不错的减亏啊，就说呃，能不能请周总帮我们介绍一下就说淡季公司的一些工作思路和啊这个整体的这个成效的来源啊。 因为今年呢，整个外部环境还是相对偏弱嘛，所以整个公司经营的经营基调还是稳中求进啊。那么一季度呢，就是实现了一个海门红二季度呢，公司的策略就是说两个部分一个呢，就是呃，希望在淡季的时候减亏，对吧同时呢？从冲泡业务来看呢，就是那个在淡季的时候尽量的去库存为这个呃，下半年旺季到来之前，新装上阵做好这样一个准备那饮料业务呢？我们在二季度也是做了一些调整啊，主要是我们发现就是前期在饮料的这个价格体系方面，还是有一些跟公司的要求有些差距的部分，所以二季度呢在这个整个渠道的这个整理方面啊，投入了比较多的精力，整个二季度呢，我们的收入是下降，大概是5000万左右，我觉得只有同比下降十个多个百分点啊，然后就是利润嘛，根据你基本持平，所以是啊，这个情况还是基本符合公司呃原来所定的一个策略的这样的情况。 嗯，明白对，然后其实我们今年看这个整个这个淡季啊，就包括冲泡和这个季饮，其实下降幅度都差不多，尤其是季影呢。呃，我不知道静这边我们的产品线啊，包括说未来这些规划上有没有什么新的啊变化，能不能和我们这个分享一下杜总嗯，经营的部分呢，二季度下降了13个百分点左右啊，嗯，主要是两个因素啊，就是刚说的一个是那个渠道的这个策略的调整。第二个呢，我们也明显感觉到就是其实4月份的这个节奏还还不错，从5月中旬到6月份，这两个月啊就是渠道终端的这个动销啊，这回转啊啊，明显是有些放缓的，所以呢可能也跟这个整个消费环境跟二季度的这个雨水天气也有一定的这个关系啊，对吧，呃产品方面呢，我们现在的想法是呃从啊，一个是原来的果茶，我们从这个鲜果茶方面做了一个升级版健康版最减糖的这样1个产品啊，就是给原有的果茶之外呃，提供一个新的选择，对吧同时呢？ 我们从品类的扩充方面也做了一些尝试。比如说，我们推出了我们的鲜奶咖，我们还有一些水滴的产品啊，这个方面呢都做了一些啊，这种这种探索这样子情况。嗯，明白诶，我追问一下就说我们现在这个新品，包括我刚才提到鲜奶咖这些产品，我们现在呃，它的这个形态是呃，还是这种瓶装的形态，对吧？还是悲壮的啊，不悲壮的形态明白那这样的话就能用到自己的自由产能了。 是的，可以用自己的产能我们的想法是什么呢？就是因为杯装是我们公司的一个比较明显的差异化的点呢，所以还是围绕这一点去做，因为平常我们曾经也探索过瓶装的，其实竞争是更加的普遍的，所以呢，那怎么样扬长避短呗对吧？所以我们现在的想法就是说把这个杯装的产品这个部分。呃充分的去挖掘出来，所以有几个部分一个呢，就是从品类的方面我们做了一些扩充啊，对吧，就原来的果茶后来先果茶鲜奶咖牛乳茶，然后就是那个水滴的一些蜻蜓水啊，柠檬水啊，这种价格比较低的产品就是品类方面做些扩充第二个呢，在渠道的呈现方面，我们也在做一种尝试啊。 其实把我们所有的这些杯中产品集中陈列在我们一个冰箱或者是自动售卖柜这种这种地方这样的话，消费者他能够强烈的感觉到杯中的这样一个冲击力了。对他来讲，呃因为以往我们摆在一个货架上的话，相对比较小众一点，可能消费者关注关注度比较弱。所以我们集中陈列起来有一种这种杯装的一个势能啊，这样的话，我们目前在这方面的一些一些区域的一些终端网点呢。在这种探索啊，如果能达到1加一大于二的效果的话，对我们来讲就是有价值的，而以这个方式的话，通过持续的跟消费者沟通，让他们慢慢的就是了解杯装，接受杯装 对吧？ 慢慢的为背着人民成为他们一个比较重要的选择的话，对我们来讲就是一种战略性的价值，对这样是想法嗯。明白对然后宋总我再进一步请教一下就说呃，在新产品之外，我不知道mico今年我们的呃，这个在产品口味上包括说整体的动销状态上啊，这个整体呃表现如何啊？因为从去年开始，我们整体业务在饮料业务上，其实啊，动差还是减呃，这这个减少了很多投入的，我不知道说这一个核心产品mico这边情况怎么样？ 呃migo的话就是一季度是增长将近20个百分点嘛，二季度下降了14个百分点，上半年累计下来呢，是微增一点点啊，这种情况动物人才呢，上半年累计下来是下降了，将近17%个百分点，所以合在一起上半年整个季板块下降了两个百分点左右啊，这种情况啊，二季度的果差是跟原来的预期节奏是有一定的落差的，那主要原因就是我们说的两个因素啊，所以呢，从三季度开始果差，我们感觉到就是它这个啊，有一定的恢复跟增长啊，所以呢就是在一个逐步好转的过程中明白明白，对哎，周总能不能再进一步介绍一下我们冲泡业务就说其实今天我们也看到了出了很多这种新品啊，就我不知道如果我们内部拆分来看这个整体啊，冲泡的这种传统的老品包括新品之间的这些贡献量，它的占比大概是怎么样一个情况。 呃冲化了我们上半年是总共实现的收入大概是6.7个亿啊，6.7个亿，其中的话，我们的经典跟好料系列两个最主要的，它是占到5.5.7个亿左右啊，所以呢就是百分之呃889 10吧还是那个两个基本的这个基本盘，就是经典跟好料。除了经典好料之外，我们其他的类似于啊，我们的原液限泡我们的这个古方5红跟跟这个精武茶对吧这个部分大概是在9000多万不到一个亿的一个一个情况这样子的呃，原来因为整个上半年这个这个通报还是有一定的增长的嘛，增长将近50多个百分点，所以呢呃基本的每位一个经典系列差不多，节奏将近都在60个百分点左右50到60个区间，那么其他的新的产品因为原有基数比较小嘛。 啊，所以增长的速度比较快，这样子的明白明白对我们未来战略方面，或者说这个产品推出方面就说啊，包括五黑5红啊或者未来还有进步的药食同源的一些产品在储备吗？呃，这样子就是钥匙中间这个包括五红跟这个八叔这个产品在二季度呢，我们推广的这个节奏啊，呃力度有所有所放缓啊，有所放缓，主要什么原因呢？呃，一个是我们这个，我们调研下来就是湘北漂这个品牌，因为20多年了啊，呃消费者对于这个品牌的这个沉淀。 跟奶茶是这种呃深度的关联，它就是一个检查的产品，那么现在我们要去在这个部分制作延展这种功能的话啊，呃要使用这个功能的话，消费者认知方面还是有这种障碍的有障碍，所以我们现在呢？在在做个什么事情呢？就找一个呃百年的中医中医不要老字号啊，我们想跟他做深度的链接合作这样的话，未来就是通过品牌方面去啊做一些，这种加持了可能在消费者的沟通方面会能够有个更好的1些这个基础。 同时呢，就是国家的政策方面呢，虽然一方面鼓励药食同仁的产品啊这种去研发创新，但同时在这个品牌的营销跟宣传方面，它也有一定的限制，就是你既然是需要食嘛，就是还是实为主，你就不能过多的去宣传它的功效，对吧？所以这方面我们也要去调整我们原有的一些策略去做这种创新的部分。啊，但这个赛道，我们始终认为它是啊，非常有潜力的未来一定是我们公司发展非常重要的一个一个一个业务机会啊明白，明白好的，对辉助理要么播报一下提问呃这个提问方式看现在各位投资人有什么问题，可以直接和周总进行一个交流。 大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上 的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。 谢谢诶，周总我再进一步问一下就说啊，其实我们这两年在淡季对经销商的这个整体的帮助还是比较多的，那我我不知道，就说我们现在经销商啊，过去这一年，这个整体的盈利情况包括说现在阶段，经常来看这种渠道库存水平是处在一个什么样位置，能不能帮我们分享一下？这个渠道端盈利和这个经营的一些情况。好的，我们去年就是围绕这个价值链的管理嘛，对吧，就是要经销商按照公司的这个指导的价格体系来实现它的一个分销跟出库啊，然后同时呢，我们也加大力度打击这种呃充流货串货和价格乱价的现象。 为此呢，我们还对一些区域的批发市场，因为批发市场是我们乱加的1个很重要的一个，一个一个影响因素进行了一些关停啊，一些一些经销商，所以呢，这些措施落下去之后整个二五财年，我们的经销商的盈利啊，应该是有明显的改善的，所以这是在7月下旬，我们召开了全国经销商大会啊，还对一些呃执行策略比较好的经销商还做了一些表彰，他们也现实说法啊，还是非常认同公司现在的一些策略和做法的，因为确确实实他通过这种方式能够呃增加了他的利润，而且渠道的管理方面的话，因为公司没有说去呃，呃，要求他一定要投诉给他，那么他后期的存货的处理费用也大幅下降啊。 所以这个部分的话，实际上对于公司对于经销商对于整个市场都是一个多赢的一个局面，所以我们也就是因为这些因素在二季度又着手对呃果茶和饮料业务板块啊，也做了类似同样的一些啊策略的一些管理工作加强。目前整个渠道的库存是非常良性健康的，无论是从这个库存的规模和水平，还有货轮的新鲜程度都是非常好的。明白就是我不知道这几年我们说经销商有进有出啊，就说啊，我们核心的经销商这个整体的经营状态怎么样？ 还是比较稳定的，是吧还比较稳定的，比较稳定的呃，有很多跟我们工作公公司合作很多年的老的经销商啊，那基本上还是非非常