长江军工巡礼第8期 红外行业自主可控与多元高景气分析

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 红外技术是将不可见红外热辐射转化为可视化成像的技术，分为制冷型（光子型）和非制冷型（热探测器）两类，分别适用于高灵敏度高端场景和低成本民用场景 2. 中国红外技术具备领先性，核心原因包括全产业链自主可控，掌握探测器芯片、工艺、封装、算法及系统集成能力，非制冷红外实现规模化领先，制冷红外满足军工高端需求 3. 红外下游需求分为三大类：军工需求确定性高，受装备升级和地缘冲突拉动；泛民用需求为长期增长空间，渗透安防、消防、工业自动化等场景；车载红外为弹性增长点，受益于智驾及主动安全需求二、投资线索 1. 重点关注国内红外成像龙头企业，如瑞创微纳，其已拓展至国内二十多款车型（含长城坦克系列），车载红外业务快速增长，同时具备全场景红外感知能力 2. 关注非制冷红外厂商、制冷红外厂商，当前下游需求景气度高，相关企业估值具备兑现超额收益的潜力 三、风险与关注 1. 车载红外成本未降至车企可接受区间，或数据未接入智驾系统，可能影响其大规模渗透进度2. 海外企业技术迭代或产能扩张，或对国内红外企业的竞争优势产生一定冲击 二、音频原文（转写） 会。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户，未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。长江证券保留追究其法律责任的权利。各位投资者，大家早上好。 欢迎大家参加长江军工深度系列巡礼鲜花会议的第八期。红外行业全链自主可控优势产业，军民用多元场景驱动高景气。那么本期我们核心对于我们国内的这个优势的一个产业——红外技术做一个典型的一个汇报。那么核心来说的话，我们今天的汇报主要围绕三个方面进行展开。 首先第一就是红外它的一个底层技术路线到底是什么？第二个来说的话，还是我们去分析一下。中国的红外技术为什么我们认为是一个具备领先性？或者是自主可控的这个优势性的一个产业。 第三个来说的话，我们是当前。红外方向最旺盛需求的一个方向，到底是哪一块？那首先从红外的这个底层技术讲起来看的话，红外技术的本质实际上是将红外的热辐射转移到可视化成像的这么一个过程。那么红外辐射作为一种这个在人肉眼不可见的这么一个模式的这么一种辐射。 只要高于绝对零度的物体，都会自然而然的向外辐射。那么按照这个相应的辐射光谱图的这么一个增值的分布来看的话。呃，一般的这个室温物体还有比较高温的物体，他们主要的这个红外分布是在这个中长波红外这一个波段。呃，也就是一般来说的话，是在一个 呃，四五微米以上，然后到这个数千微米的这么一个级别的这么一个波长。 然后对于相对而言比较低温的一些物体，或者是这样的一其他的像。呃，这样的一些场景来说的话，它则主要是在一些近红外的波段进行，相对而言会表现会更好。啊，还有包括像在通信领域来说的话，也一般用近红外的波长来作为这个空间光通信的一个载波。那么从红外探测器的技术路线来看的话。 根据于前面我们提到的两类不同的波长。那么总体来说的话，有两类型的探测器，各自在各自的各自在不同领域会有一定的优势。首先，一类是这个光子型探测器。光子型探测器又叫制冷型探测器。 光子型探测器，顾名思义，那么核心来说的话，是这个器件可以直接感受到。单个红外光子。所带来的这么一个这个效果。那么他可以直接对。 少量的离散的这个光子直接进行计数，然后并直接转化为电信号。那么核心的原理的话，是利用之前的爱因斯坦光电效应理论来作为相应的一个捕获。那么除此之外的话，像现在的第三代智能型红外探测器，还可以采用比方说像量子景观探测器，还有包括像奥雷超晶格以及量子点光探测器等等这么一些其他的一些制式。这些制式的模式的话，在探测的原理方面来说的话，是与前面我们提到的传统的这个光电效应是有一些不同。 那么可能类似利用了像。雪崩的二极管的这么一种能级性的一个原理来做相应的一个探测。那么除了这个制冷型探测器以外，还有另外一类，我们一般通称为非制冷型探测器啊，或者是这个更准确一点来说的话，我们应该叫热探测器。那么非制冷型探测器与制冷型探测器最大的一个不同，顾名思义是少了一个制冷机或者制冷的设备。 那对于光子型探测器来说的话，想要获得一个较小的一个暗电流和背景白噪。升那么无疑将器件降到一个较低的温度是最为合适的一个选项。那么一方面来说，它可以有利于相应的这个卤化化合物发挥更好的一个这个感，就是对光子的一个接受效果。另外一个方面来说的话，它也可以避免探测器自身的这个红外波长影响相应的一个探测啊。 所以说在低温比较前，低温状态之下，那么这个探测可以获得一个更高的精度啊。但是这个热探测器不同。于前面我们提到的光子型探测器，热探测器本质上来说，它将它它将这个红外辐射转化到图像的过程是划分为两个步骤。首先第一个步骤是将红外辐射的这个光强分布通过一层非常薄的这个化合物薄膜吸收相应的红外辐射，然后并将它转化为热量的分布。 那么第二个步骤来说的话，是将这个热量分布通过热敏读数电路来进行读出成。数字的电信号。那么从这两个转换步骤来看的话，呃，那么由于它的这个天然转换需要通过中间的热介质这么一层，而热介质的话又是由于这个薄膜它很薄，很容易会造成这个周围的像素层也有可能会受到这个底噪的一个影响。因此它在探测的精度上面和灵敏性上面来说，天然会要比光子型探测器要更差啊。 但是由于非制冷型的这个探测 器它不需要像我们前面说的需要进行直接的这个光电效应的探测，所以说它的工作温度可以会相对而言比较高。它的一个工作温宽一般来说的话可以接受室温的这么一个状况，因此从它的一个这个产品的无论是体积还是包括这个产品的结构上面来说都更为简便，而且少了制冷机的话也直接减少了一部分的产品的成本啊，因此在这个各类型的民用 的这些领域 或者是对于成本敏感型的一些应用领域。 都有非常好的一个应用。那么我们前面对于红外有一个基础的技术了解之后，第二块来说的话，我们核心去解答就是中国的红外技术为什么具备领先性。那么中国领先性的基础来说的话，我们认为是有两方面。首先，第一是产业链相对比较完整。 然后并且具有自主的这个红外芯片。那么在这一块来说的话，我们中国红外技术领先的第一个第一个基础就是产业链的自主化程度相对比较高。红外产业的真正的壁垒，并不只是热成像仪整机，而是能否掌握上游的这个探测器芯片。还有包括相应涉及到的MAMPS工艺、封装、测试、机芯的算法以及系统集成。 等等。那么比如说像根据我们国内的头部的一些红外的这些公司，他们的一个 呃，就是公告里面的一些描述，我们可以看到。例如像瑞创维纳，还有包括高德红外等等公司。他们在各自领域来说，都具备一个较强的技术能力。 例如，像这个瑞康威纳，在这个公告，在这个公告之中就多次说过。啊，在相应的小香油烟机具产品之中，公司领先全球首发相关的一些产品。例如像八微米的这个一零八零P的高清正面。还有包括像这个六微米的这个六四零乘五幺二的这个红外探测器。 并且是提出了行业第一个红外真材转换算法。建立了第一个红外图像开源平台啊，所以说公司。从公司的这个角，从这个我们国内的这些企业的技术能力的角度来看。我们国内在这个红外的这个传感器这个方面来说。 是具备一个比较强的一个核心能力的。那么除了这个像瑞昌维纳以外的为代表的企业，还有包括像高德红外，那他也是在这个年报之中也说过。公司具备完全自主知识产权的红外探测器芯片和研制生产能力。也构建了覆盖非制冷、地沟、汞、二类超清格等主流技术路线的中国红外星生产线。 其实也就是意味着，就是我们总结下来。对于我们中国的这个红外能力的角度来看的话，我们中国既具有相对而言比较的这个呃领先和相对而言较为尖端的一个红外技术。同时来说的话。呃，我们在这个产业链的完整性上来说，也掌握了红外探测器的核心的这个从设计。 到工艺生产。到这个相应的这个化合物制备。还有包括到后面的这个曼斯的工艺的封装。等等的全产业链线条的这么一个全站的工艺的一个能力。 那么中国在红外领域作为一个最领先的一个方向来说。特别尤其是这个非制冷红外。我们国内相比于海外来说。还具备一个比较明显的一个技术性领先的一个优势。 那对于像高端的一些制冷型红外来说的话，我们国内也在这个整个军工的需求牵引下。也实现了从芯片到系统的一个全链路能力的一个突破。如果说这个非智能红外是中国的规模化和民用化的一个能力。那么我们也可以说这个制冷型红外体现的是我们中国在高端军工的和航天方面的一个能力。 制冷型光泽探测器基本上是主要用来探测远距离、高灵敏度、高分辨率场景。那么典型的一个应用，就比方说包括像导弹的导引头啊。比方说像这个反导拦截弹的导引头。还有包括像这个红外搜索跟踪。 以及包括像这个有人和无人战机的光电吊舱。还有包括这个太空之中的天机。预警卫星，以及包括像前段时间 我们看到的这个美国发射的像呃这个南希格雷斯太空望远镜，那其实也是基于先进的这个地沟汞探测器来做相应的探测的。那么中国企业目前来说，在整个制冷红外探测器上面也已经形成了多路线布局的这么一种局面。 那比如说像这个高德红外公司，那么在这个地沟汞方面来说的话，具备一个较强的技术积累。那像国科天成公司来说。的话，在这个呃替化因方面来说的话，也具有一个比较强的一个技术。那在其他的这个像奥雷超星格领域来说的话，我们国内的各家红外公司也在积极对区域突破和参与这方面的技术的攻关。 那么预计在未来的这个几年，相关的产品应该是可以比较大批量的在这个军民用场景之中投入使用。那么除了我们前面说到的这个公司这个逐渐的掌握能力以外啊，更重要的是中国的红外高。高端化并不只是做出探测器。而是向综合光电系统的一个升级。 那比如说像这个高德红外，在它这个二五年年报之中就显示。啊，公司原的这个呃，公司的这个产完整具备完整的光电综合探测体系的这么一个调仓性的一个能力。那么还有包括像瑞创微纳的这个年报之中，也有多次提到。公司具备多维感知、融合多光谱。 探测的这么一个能力。所以说，其实总结下来来说。我们中国在这个红外领域，一方面是单点的技术领先。另外一方面来说，具备全产业链。 较强的一个技术集成和技术生产的一个能力。呃，和技术泛化大规模量产的一个能力。第三方面来说的话，我们也具备从芯片走向系统。走向综合光电感知的这么一个体系化的一个能力。 那么第三块来说的话，我们核心去给各位领导主要分享和分析。当前来说，从红外角度来看。下游最需最旺盛的一个需求大概在哪？那么首先第一个这个比较快速的一个需求是军工领域。 那么它的一个最大的优势是确定性高，受益于装备的升级和地缘冲突等等这么一些多场景。那例如在这个制冷型的红外来说。那么我们可以看到，在伊朗战争之中，美伊冲突之中，反导拦截弹的消耗量是与日俱增，是大幅的提升的。啊，那么近期的话，这个美国也向工业界正式售出了这个为期七年的这么一个长协性的生产合同。 要求工业界向爱国者防空导弹。还有包括这个萨德拦截弹的生产能力，各自提升三到四倍。啊，这么一个巨大的一个合同。那么从这个需求的角度来看，我们也可以发现。 在现代战争之中。运用红外探测器的这个各类型的这个高端的像反导拦截弹，还有包括空空导弹。它的消耗量是大幅的提升的。那么整体来说的话，从国防安全的角度来去考虑。 嗯，那么这个制冷型红外探测器它的下游确定性。确实是相对而言非常的高。除此以外的话，那随着战争走向更多的低成本化，或者是更加的这个。呃，可持续可达得起的这么一个要求。 那么在非制冷红外领域来说。也会有更多的一个需求场景出现和更多的一个应用。例如，我们可以看到海外的相对应的一些低成本的制导武器。例如，比方说像这个英国的这个海毒液，相应的海毒液导弹。 还有包括像以色列的长钉反坦克导弹。目前来说都是运用开始运用这个非智能交平面红外阵列。来去做相应导弹的导引头。实现一个较低成本的一个生产。 啊，还有包括我们国内的部分厂商也在相关的领域也有一些技术布局。那么综合看下来的话，我们认为 这个整个红外的一个应用场景。在典型的这个场景之中，我们可以去看到