天然橡胶日常报告

天然橡胶日常报告

摘要

美伊冲突加剧及美联储加息概率上升对橡胶期价形成利空，但商品情绪整体强势，化工板块大涨，天胶期价前高附近减仓回落。美联储主席沃什释放最强抗通胀信号，市场加大押注9月加息，宏观市场转空，橡胶期价窄幅震荡，远月期价相对抗跌。东南亚产区近端存在降雨偏低与气温偏高，但胶价对产量刺激效应中性，胶杯原料价格止跌，同比处于高位。国内现货去库速度加快，金九银十消费有望走强，库存在8月末降库趋势大概率延续。厄尔尼诺指数达2.6，减产预期贯穿全年。泰国天气扰动影响有限，割胶逐步进入旺季对天气敏感度上升。

市场逻辑

三季度国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，波动率上升，但当前天气状态良好。供需基本面显示，产地橡胶原料价格止跌震荡，旺产季存在较强韧性，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在乐观预期，9月国内去库加速，三季度末观察国内能否迎来深度去库。中长期来看，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。

交易策略

近期化工板块集体走强，橡胶单边谨慎看多，建议01合约前高附近部分止盈。RU主力合约支撑位关注17500-17700，压力位关注18800-19500；NR主力合约支撑位关注14500-14600，压力位关注15800-16000。

关键数据

• 泰国中央市场胶水报价78泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价70.3泰铢/kg，环比+0.4泰铢/kg。
• 山东地区SCRWF报价18250元/吨，环比+150元/吨。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.77万吨，环比减少0.38万吨，降幅0.6%。
• 青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加3.88个百分点，出库率减少6.42个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.52百分点，出库率增加0.99个百分点。
• 厄尔尼诺指数达2.6。

研究结论

短期橡胶期价受宏观市场及供需基本面多重因素影响，波动率上升，但中长期胶价重心上移市场有一定共识。建议投资者关注天气变化、产地产量及终端需求情况，谨慎操作。